【摘要】： 本文開篇對(duì)投資基金的歷史追根溯源。200年來(lái),基金最初因融資設(shè)立企業(yè)的需求而產(chǎn)生到目前已成為金融投資界的巨擘。與此同時(shí),基金種類,數(shù)量,規(guī)模迅猛發(fā)展,創(chuàng)新層出不窮。目前在中國(guó),從大的分類上,投資基金分為開放式基金,封閉式基金,貨幣市場(chǎng)基金,指數(shù)型基金,ETF基金,LOF基金,QDII基金。2010年股指期貨推出后,相信會(huì)有更多的基金種類面世。然而面對(duì)“百家爭(zhēng)鳴”,如何選擇及進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)成為重要的研究課題。 事實(shí)上,自上世紀(jì)60年代以來(lái),國(guó)內(nèi)外科學(xué)家就績(jī)效評(píng)價(jià)的方式進(jìn)行不斷探索。本文主要介紹基金收益率評(píng)價(jià)法,β系數(shù)評(píng)價(jià)法,Treynor系數(shù)法,Sharp系數(shù)法,Jensen系數(shù)法,T-M模型評(píng)價(jià)法,fama模型法。其中特別值得關(guān)注的是,上世紀(jì)90年代,提出并應(yīng)用的VAR(風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值)是金融界的重大改革,其在基金評(píng)價(jià)方面亦做出重要貢獻(xiàn)。本文主要使其應(yīng)用于評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)及Sharp系數(shù)修正。 然而目前任何一個(gè)單一的評(píng)價(jià)模型都不能夠得到一致的認(rèn)可,故本文考慮利用現(xiàn)有的各式流行評(píng)價(jià)體系進(jìn)行因子分析,提煉出能夠全方位解釋各個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)的公共因子,并計(jì)算因子得分,比較排名對(duì)樣本基金進(jìn)行評(píng)級(jí)。第二章中的各項(xiàng)指標(biāo)即為因子分析的基礎(chǔ)。 本文采用2008年12月5日至2009年12月4日間的開放式偏股型基金的周收益率作為樣本。此期間中國(guó)剛剛從世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的陰影中擺脫出來(lái),中國(guó)股市企穩(wěn)回升,基金市場(chǎng)的走勢(shì)進(jìn)入上升通道。因子分析結(jié)果顯示,一方面總因子得分的排名和各個(gè)單一指標(biāo)的排名差距很大。另一方面,共剝離出了三個(gè)公共因子即收益因子,風(fēng)險(xiǎn)因子和選擇因子。在最終的評(píng)級(jí)結(jié)果中收益因子和風(fēng)險(xiǎn)因子起主導(dǎo)作用,且平分秋色。 本文為基金評(píng)級(jí)提供了一種方法,僅供參考,希望能夠?qū)ξ磥?lái)中國(guó)基金評(píng)級(jí)領(lǐng)域做出積極地貢獻(xiàn)。
【學(xué)位授予單位】：中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號(hào)】：F224;F832.5

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前5條

1 林舒;;VaR風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)及在證券市場(chǎng)中的應(yīng)用[J];發(fā)展研究;2006年12期

2 史敏;汪壽陽(yáng);徐山鷹;;修正的Sharpe指數(shù)及其在基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中的應(yīng)用[J];系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐;2006年07期

3 吳啟芳,汪壽陽(yáng);證券投資基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中的幾個(gè)基本問(wèn)題[J];管理評(píng)論;2003年03期

4 黃海,盧祖帝;VaR的主要計(jì)算方法述評(píng)[J];管理評(píng)論;2003年07期

5 彭海偉,吳啟芳;基于VaR的Sharpe指標(biāo)在基金業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中的應(yīng)用[J];管理評(píng)論;2004年02期

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前1條

1 周傳根 王瑩;[N];中國(guó)證券報(bào);2003年

本文編號(hào)：2758375