【摘要】： 自從2005年7月匯改以來,中國股市正經(jīng)歷著一次大規(guī)模的牛市。而這次牛市的根本原因是流動性過剩的泛濫。導(dǎo)致流動性過剩的原因包括:匯率的不斷降低,存貸差的不斷擴(kuò)大,貿(mào)易順差的居高不下以及M2/GDP的持續(xù)上漲。匯率的不斷降低,人民幣不斷的升值,使得大量熱錢流入國內(nèi);存貸差的不斷擴(kuò)大,存貸差擴(kuò)大意味著資金閑置,在存貸差總體呈現(xiàn)擴(kuò)大態(tài)勢下,資金尋求出路的動力增強(qiáng),銀行信貸近年來持續(xù)高漲,進(jìn)而帶動投資增長,形成經(jīng)濟(jì)過熱的壓力;貿(mào)易順差的居高不下,出口過快增長而引起順差過大,導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣供給大量被動增加;M2與GDP的比率是衡量一國經(jīng)濟(jì)貨幣化程度的重要指標(biāo),M2/GDP的持續(xù)上漲是流動性過剩的重要表現(xiàn)。本文從數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度,利用協(xié)整理論對流動性過剩對股市的影響做了深入細(xì)致的分析,主要考察上證綜指與導(dǎo)致流動性過剩的四個指標(biāo)匯率、存貸差、貿(mào)易順差、M2/GDP之間是否存在穩(wěn)定的關(guān)系。分析結(jié)果表明,上證綜指和匯率、存貸差以及M2/GDP之間具有平穩(wěn)的關(guān)系,雖然貿(mào)易順差和上證綜指之間也存在平穩(wěn)關(guān)系,但是由于貿(mào)易順差可以有其他的因素線性表示,因此在回歸中可以舍去不用。結(jié)合以上的分析,本人對未來兩個月的上證綜指做了預(yù)測,并且得出了與實(shí)際指數(shù)之間的誤差。并且通過以上的分析,本人認(rèn)為國家政策部門完全可以參考分析結(jié)果來指導(dǎo)宏觀調(diào)控政策的制定,由于中國股市的漲跌和流動性過剩有著穩(wěn)定的關(guān)系,那么要解決中國股市的問題就要從源頭入手,從流動性入手,從導(dǎo)致流動性的各個因素入手,利用相應(yīng)的外匯政策、貨幣政策、財(cái)政政策以及稅收政策等,從而對穩(wěn)定中國經(jīng)濟(jì),保證中國股市長久健康的發(fā)展起到積極的作用。
【學(xué)位授予單位】：首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號】：F224;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2746976