【摘要】： 全流通時(shí)代的來(lái)臨,使我國(guó)的證券市場(chǎng)更為國(guó)際化、市場(chǎng)化,也帶來(lái)了對(duì)市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)影響與制度考驗(yàn)。市場(chǎng)的健全,建立在對(duì)現(xiàn)狀的正確認(rèn)識(shí)與制度的深刻反思的基礎(chǔ)上。本文以限售股流通制度為視角,通過(guò)對(duì)該制度的介紹與檢討,有選擇地找出其存在的制度缺陷,即新股發(fā)行制度和定價(jià)制度,以及限售股退出機(jī)制與監(jiān)管措施,并針對(duì)這些制度缺陷,著重進(jìn)行相關(guān)制度的探討,以求完善其制度設(shè)計(jì),更好的發(fā)展我國(guó)限售股流通制度。 本文第一章是限售股流通制度的概述。從限售股的內(nèi)容與現(xiàn)狀入手,著重分析了股改限售股與首發(fā)限售股的存在依據(jù),并討論我國(guó)的限售股與其他國(guó)家和地區(qū)的市場(chǎng)中限售股的區(qū)別和聯(lián)系,得出我國(guó)限售股具有歷史特殊性的結(jié)論。 第二章是關(guān)于我國(guó)對(duì)限售股流通制度的具體規(guī)定的討論。根據(jù)第一章中關(guān)于限售股減持的概述,本章主要分析了限售股減持所帶來(lái)的消極影響,包括對(duì)市場(chǎng)的資金面影響、股價(jià)影響,對(duì)投資者行為的影響等,結(jié)合現(xiàn)有的限售股流通制度的已有約束機(jī)制,從流通市場(chǎng)的公平性角度,探討我國(guó)在限售股流通制度方面存在的立法缺陷與遺漏之處,包括造成限售股解禁時(shí)成本與價(jià)格之間巨大差異的新股發(fā)行制度和定價(jià)制度的非市場(chǎng)化、非公平性因素,帶來(lái)市場(chǎng)資金與供求壓力的市場(chǎng)退出路徑的限制性因素,以及在減持過(guò)程和減持之后法律監(jiān)管的合理性問(wèn)題。 第三章是基于第二章所找到的立法缺陷問(wèn)題進(jìn)行具體的探討和解決。解決思路是,首先,圍繞新股發(fā)行制度的存量發(fā)行方式進(jìn)行探討,結(jié)合對(duì)現(xiàn)行存量發(fā)行制度所存在的弊端分析,討論存量發(fā)行在我國(guó)的制度障礙與解決方案;其次,圍繞新股發(fā)行的定價(jià)制度,探討詢價(jià)發(fā)行制度在我國(guó)的作用于制度障礙,并尋求如何合理、公平地確定限售股的成本與流通價(jià)格。第三,針對(duì)減持過(guò)程中的限售股退出通道問(wèn)題,主要以可交換債制度為核心,分析如何更好地拓寬限售股減持的通道、緩解市場(chǎng)的資金壓力問(wèn)題。最后,在后減持階段,圍繞我國(guó)所采取的限售股征稅制度,探討在限售股退出的同時(shí)如何合理地進(jìn)行征收所得稅的宏觀調(diào)控手段,來(lái)解決限售股減持的監(jiān)管難題,以達(dá)到對(duì)緩解限售股解禁沖擊的效果。
【學(xué)位授予單位】：華東政法大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號(hào)】：D922.28;F832.51

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本文編號(hào)：2746235