【摘要】： IPO(Initial Public Offerings),即首次公開發(fā)行,指私人(或非公眾)公司在投資銀行或券商等中介機(jī)構(gòu)的幫助下,第一次公開在股票市場上向潛在的廣大投資者發(fā)售股份,為項(xiàng)目投資募集權(quán)益資本的行為。發(fā)行人和投資銀行在IPO市場上通過合作,確定新股的發(fā)行價(jià)格、承銷方式、發(fā)行方式、上市時(shí)間及上市后的價(jià)格定位等問題。然而,一旦IPO進(jìn)入二級(jí)市場,其價(jià)格和走勢表現(xiàn)就引起了廣泛關(guān)注,產(chǎn)生了一系列問題,并形成了一個(gè)IPO研究領(lǐng)域,該領(lǐng)域包括了三大熱點(diǎn):定價(jià)偏低(Underpricing)、長期弱勢(Underperforming)、熱市場問題(Hot Issue Market)。 在整個(gè)新股發(fā)行過程中,發(fā)行價(jià)格的確定是核心環(huán)節(jié)。定價(jià)是否合理不僅關(guān)系到發(fā)行人、投資者與承銷商的切身利益,還關(guān)系到股票市場資源配置功能的發(fā)揮。但在各國股票市場上,IPO均存在新股發(fā)行價(jià)格低于其二級(jí)市場短期均衡價(jià)的現(xiàn)象。這一現(xiàn)象被稱為IPO抑價(jià)(IPO Underpricing)。新股發(fā)行后交易價(jià)格的中長期走勢表現(xiàn)也較為為引人注意,大部分文獻(xiàn)研究表明股票首發(fā)上市后股價(jià)表現(xiàn)為長期弱勢,新股長期弱勢現(xiàn)象,是指首次公開發(fā)行的股票在上市后的一段時(shí)間里給其持有者帶來的收益率比其他同類型的非首次公開發(fā)行股票的收益率低。國外研究表明新股上市后普遍存在長期弱勢表現(xiàn)。但由于研究樣本、時(shí)段的選擇不同,部分研究結(jié)論存在著一定爭議。 本文研究意義在于:通過對我國中小板IPO抑價(jià)現(xiàn)象和IPO中長期走勢進(jìn)行分析,確定影響中小板IPO抑價(jià)和中長期走勢的主要因素和導(dǎo)致IPO抑價(jià)和中長期走勢的深層次原因,進(jìn)而針對這些原因提出自己一些粗淺的建議,為股市的健康發(fā)展提供政策參考。 全文內(nèi)容分為五章: 第一章導(dǎo)論首先介紹本文的研究背景和研究意義,這一部分闡述了一級(jí)市場新股發(fā)行的價(jià)格形成過程及其長期走勢成為廣大投資者、上市公司、發(fā)行機(jī)構(gòu)及監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)注的問題,同時(shí)因其價(jià)格在股市中
【學(xué)位授予單位】：西南財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2006
【分類號(hào)】：F832.51

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 顧純俊;;家族企業(yè)上市前后績效變化實(shí)證分析[J];中國外資;2011年16期

2 金超;柯昌隆;;基于信息經(jīng)濟(jì)學(xué)的IPO溢價(jià)研究綜述[J];商業(yè)經(jīng)濟(jì);2011年17期

3 唐豪臻;;海外IPO之路,漫漫其修遠(yuǎn)兮[J];中國證券期貨;2011年08期

4 赫麗君;;上市公司IPO前后的盈余管理——以柳州兩面針股份有限公司為例[J];時(shí)代金融;2011年21期

5 馬磊;王學(xué)飛;;從關(guān)聯(lián)交易看臺(tái)資企業(yè)在中國大陸上市的主要法律障礙[J];科技致富向?qū)?2011年26期

6 張露;古小剛;;基于構(gòu)建次發(fā)達(dá)地區(qū)企業(yè)IPO支持體系的研究[J];內(nèi)蒙古科技與經(jīng)濟(jì);2011年16期

7 段競堯;;新股賣空機(jī)制對新股發(fā)行的意義探討[J];現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè);2011年18期

8 陳偉;;基于多元回歸模型的我國創(chuàng)業(yè)板市場IPO效率實(shí)證研究[J];金融發(fā)展研究;2011年07期

9 徐志堅(jiān);李宗貴;楊碧云;;創(chuàng)業(yè)企業(yè)IPO市場溢價(jià):對董事會(huì)構(gòu)成、TMT股權(quán)分布和風(fēng)險(xiǎn)資本的檢驗(yàn)[J];軟科學(xué);2011年09期

10 劉安超;;國內(nèi)外IPO短期抑價(jià)問題研究綜述[J];時(shí)代金融;2011年20期

相關(guān)會(huì)議論文 前10條

1 柴亞軍;王志剛;;股改與IPO抑價(jià):從公司治理角度的實(shí)證研究[A];中國企業(yè)運(yùn)籌學(xué)[2010(1)][C];2010年

2 楊帆;;A股市場IPO抑價(jià)新視角——基于智力資本的信息披露的解釋[A];中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)財(cái)務(wù)管理專業(yè)委員會(huì)2009年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2009年

3 王磊彬;;中國企業(yè)IPO到底給投資者帶來什么?——長期市場反應(yīng)視角[A];中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2010年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2010年

4 姚明龍;張丹敏;邱雅雯;;中小板上市公司IPO盈余管理問題研究[A];第五屆（2010）中國管理學(xué)年會(huì)——會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)分會(huì)場論文集[C];2010年

5 儲(chǔ)一昀;倉勇濤;;分析師預(yù)測的價(jià)格可信嗎?——來自中國證券市場IPO公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[A];中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)2007年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（中冊）[C];2007年

6 徐志堅(jiān);楊碧云;李宗貴;;創(chuàng)業(yè)企業(yè)IPO市場溢價(jià):對董事會(huì)構(gòu)成、TMT股權(quán)分布和風(fēng)險(xiǎn)資本的檢驗(yàn)[A];第五屆（2010）中國管理學(xué)年會(huì)——公司治理分會(huì)場論文集[C];2010年

7 賀宏;李培;;我國上市公司IPO前盈余管理及其長期市場表現(xiàn)的實(shí)證分析[A];第七屆全國財(cái)務(wù)理論與實(shí)踐研討會(huì)論文集[C];2008年

8 郝玉貴;危寶云;;審計(jì)師聲譽(yù)對IPO折價(jià)的影響——基于A股上市公司的實(shí)證分析[A];中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2010年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2010年

9 林劍喬;黃德春;李蒙;;基于定價(jià)機(jī)制的中國A股市場IPO抑價(jià)研究及博弈分析[A];第六屆（2011）中國管理學(xué)年會(huì)——金融分會(huì)場論文集[C];2011年

10 陳e

本文編號(hào)：2742921