發(fā)布時間：2020-07-03 00:56

【摘要】：如今,高新技術企業(yè)已經成為我國經濟發(fā)展中主要的增長點,擔負著引領我國經濟持續(xù)快速增長和促進科學技術跨越式發(fā)展的重任。作為知識密集、技術密集的經濟實體,高新技術企業(yè)要開發(fā)技術領先的產品需要很高的投入來支持。而高附加值的產品使得高新技術企業(yè)一旦成功,技術上的領先將迅速轉化為經濟價值,投資收益率非常高。雖然高新技術企業(yè)較一般企業(yè)更加具有成長性,但它們同時也屬于高風險的企業(yè)�；诜N種原因,投資者往往不會向高新技術企業(yè)提供資金,或者要求較高的報酬作為提供資金的附加條件。 2004年中小板的啟動無疑是為高新技術企業(yè)融資提供了一個良好的融資平臺。但是,高新技術企業(yè)是否能夠通過上市解決融資難題?高新企業(yè)在中小板IPO后是否能夠從實際意義上來提高企業(yè)的經營績效?IPO后,哪些財務指標會受到顯著的影響?本文主要針對以上問題進行分析,得出結論并提出針對性的建議。 本文從中小板中選取2004年首次公開募股的31家高新技術企業(yè)為樣本,對所有樣本企業(yè)計算其發(fā)行前三年的和發(fā)行后四年的績效指標(包括了發(fā)行當年的數(shù)據(jù));然后將首發(fā)當年即2004年定為基年(0年),上市前兩年分別定為-2、-1年,上市后四年定義為1、2、3、4年,從四個方面—盈利、營運、償債和發(fā)展將其兩兩來做配比檢驗。從而得出以下結論:高新技術企業(yè)在中小板上市可以有效地解決融資困難的問題;中小板高新技術企業(yè)IPO后,其盈利能力和資產管理能力呈現(xiàn)下降的趨勢;IPO當年企業(yè)的資產負債率顯著上升,而企業(yè)通過不斷調整債務比例,來使其資本結構逐步合理化。 通過對研究結論的分析,本文分別從政府宏觀政策和企業(yè)內部管理兩個方面提出了以下幾點針對性建議:從宏觀政策來看,政府首先應健全市場機制,為高新技術企業(yè)上市創(chuàng)造良好的宏觀環(huán)境;其次應積極推動高新技術企業(yè)上市,進一步擴寬融資渠道。從公司內部管理來看,第一,高新技術企業(yè)應采取優(yōu)化產品結構和調整研究模式等措施來提高自身的核心競爭力,從而提高企業(yè)的盈利能力;第二,高新技術企業(yè)應合理利用財務杠桿正效應,提高企業(yè)負債經營效益;第三,高新技術企業(yè)應采取行之有效的措施來提高資產運營效率;第四,高新技術企業(yè)應充分利用IPO來合理的募集資金,擴展企業(yè)規(guī)模。 本研究的理論意義在于以中小板高新技術企業(yè)為研究對象,分析了其上市融資前后企業(yè)業(yè)績的變動趨勢,豐富和完善了一貫以主板為研究對象的上市公司融資績效相關理論。本研究的現(xiàn)實意義在于,為研究高新技術企業(yè)IPO績效的研究提供了量化的論據(jù)資料,找到了真實可信的相關數(shù)據(jù),便于得出更加科學的結論,對我國高新技術企業(yè)管理層選擇融資渠道、政府制定相關政策提供了依據(jù)。
【學位授予單位】：中南民族大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2010
【分類號】：F276.44;F832.51;F224

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