【摘要】： 近年來(lái)許多在香港上市的國(guó)有企業(yè)紛紛選擇回歸A股市場(chǎng),回歸A股的股票如何定價(jià)是亟待解決的問(wèn)題。本文選取已經(jīng)在H股上市超過(guò)一年后的回歸A股市場(chǎng)的上市公司股票作為研究對(duì)象,進(jìn)行定價(jià)研究。本文首先闡述了股票價(jià)值和股票定價(jià)的理論基礎(chǔ),為全文分析提供理論基礎(chǔ)。其次在分析我國(guó)現(xiàn)行定價(jià)制度和定價(jià)方法的基礎(chǔ)上,比較分析了同在H股市場(chǎng)和A股市場(chǎng)上市的股票價(jià)格,并構(gòu)建了一個(gè)多因素模型,提出命題假說(shuō)。在此基礎(chǔ)上,結(jié)合34個(gè)樣本數(shù)據(jù),對(duì)所提模型進(jìn)行實(shí)證分析,予以檢驗(yàn)命題假說(shuō)。最后結(jié)合我國(guó)現(xiàn)狀,提出在處理海外回歸股票的定價(jià)問(wèn)題時(shí)的幾點(diǎn)建議。 研究結(jié)果表明:財(cái)務(wù)指標(biāo)中的每股收益,流通股占總股本的比例與股價(jià)負(fù)相關(guān),H股價(jià)格和A股價(jià)格正相關(guān);影響股票定價(jià)的因素較多,不僅反應(yīng)公司財(cái)力的財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)其影響顯著,大盤(pán)指數(shù)等因素對(duì)股票定價(jià)的影響顯著。在針對(duì)具有回歸特征的股票進(jìn)行定價(jià)時(shí),參考海外市場(chǎng)價(jià)格是可行的。
【學(xué)位授予單位】：合肥工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51
【圖文】：

圖示法、戈里瑟檢驗(yàn)、海特檢驗(yàn)等十幾種，本文采用的是懷特（White）檢驗(yàn)法。利用 EVIEWS 軟件作為檢驗(yàn)工具，結(jié)果顯示：圖5—1 懷特檢驗(yàn)數(shù)據(jù)從 圖 5 — 1 中 可 以 看 出 ， 取 顯 著 水 平 α =0.05 ， 由 于nR2=7.653513< (14)23.6850.052χ =，所以模型（5.9）不存在異方差，檢驗(yàn)通過(guò)。（5）自相關(guān)檢驗(yàn)自相關(guān)又稱(chēng)序列相關(guān)，原指一隨機(jī)變量在時(shí)間上與滯后項(xiàng)之間的相關(guān)。若模型存在自相關(guān)性，會(huì)產(chǎn)生最小二乘法估計(jì)不再是有效估計(jì)、t 檢驗(yàn)的可靠性降低、模型的預(yù)測(cè)精度降低等不利影響。自相關(guān)檢驗(yàn)的方法通常有殘差圖分析法、DW 檢驗(yàn)法等。本文采用 DW 檢驗(yàn)法，在對(duì)模型（5.9）的回歸分析中發(fā)現(xiàn) DW=1.695867,查 5%顯著水平的 DW 統(tǒng)計(jì)值可知模型中 DW<du=1.73。因而模型（5.9）存在自相關(guān)性。為解決自相關(guān)問(wèn)題

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 陸鳳林;中國(guó)A-H股上市公司股權(quán)控制模式及其績(jī)效研究[D];江南大學(xué);2011年

本文編號(hào)：2736924