【摘要】： 期權是七十年代中期在美國出現(xiàn)的一種金融衍生工具,它具有良好的套期保值、價格發(fā)現(xiàn)、規(guī)避風險及投機等功能.期權給予合約持有人一種權利而非義務.從八十年代債務危機開始,銀行信用風險集中一直是比較棘手的問題.一些大的金融機構經(jīng)常處于兩難困境,一方面擔心對某些國家以及某些跨國公司的信貸過于集中;另一方面擔心失去客戶和業(yè)務,還必須繼續(xù)與其發(fā)生業(yè)務關系.信用衍生產(chǎn)品的出現(xiàn)部分地解決了這個問題,使金融機構可以繼續(xù)保持與客戶的信貸關系,同時又可以通過信用衍生產(chǎn)品化解信用風險集中的危險.信用利差期權定價是期權定價領域內(nèi)的熱點之一,它是以信用利差為標的基礎資產(chǎn)的一類期權.信用利差期權的多頭通過向空頭支付期權費,獲取在未來市場利差高于事先約定利差時,要求期權空頭執(zhí)行清償支付的權利,即期權持有者(又稱保護多頭)通過支付一定的期權費來轉(zhuǎn)移信用利差波動帶來的風險.所謂信用利差,是指敏感債券(如高收益高風險債券)與無風險債券(如國庫券)收益率之間的利差.本文在LS市場模型下,利用測度變換,鞅方法和多維正態(tài)分布討論了幾種路徑依賴型信用利差期權定價,主要工作和結論有: 第一章,介紹了國內(nèi)外研究的現(xiàn)狀,選題依據(jù)以及相關的研究成果. 第二章,討論了固定執(zhí)行價和浮動執(zhí)行價歐式風格的亞式信用利差期權定價.首先給出幾何平均亞式信用利差期權價格的顯示公式,其次以此顯示公式為控制變量,應用方差減少技術的Monte Carlo模擬法給出算術平均亞式信用利差期權的數(shù)值算法,最后利用實例分析了不同信用等級機構的期權價格以及利差波動率對期權價格的影響. 第三章,討論了一類歐式風格的重置型信用利差期權的定價.利用第二章的思路,分別給出了單時點重置型信用利差期權和單時點重置型信用利差亞式期權的定價.通過實例,對比了的標準型信用利差期權和重置型信用利差期權之間的結果,得到信用利差重置期權具有一般股票型重置期權的性質(zhì). 第四章,主要討論信用利差美式期權的定價.眾所周知美式衍生品沒有價格的顯示解,需應用數(shù)值方法獲得近似解.本章應用已有的股票型美式期權定價的數(shù)值方法來給信用利差美式期權定價,主要討論復合期權近似定價法,最小二乘蒙特卡羅模擬法(LSM)和交錯截尾蒙特卡羅模擬法(PFM)等三種數(shù)值解法.通過實例計算, PFM方法相對于LSM方法比較適合信用利差期權這一特定期權.
【學位授予單位】：廣西師范大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2008
【分類號】：F224;F830.9

【參考文獻】

相關期刊論文 前2條

1 張曙光;袁水勇;王莉君;;隨機利率下亞式期權的定價模型(英文)[J];Applied Mathematics A Journal of Chinese Universities(Series B);2006年02期

2 王莉君,張曙光;隨機利率下重置期權的定價問題[J];高校應用數(shù)學學報A輯(中文版);2002年04期

本文編號：2735207