【摘要】：國內(nèi)外學(xué)者通過大量實(shí)證研究表明，新股發(fā)行價格低估是世界各國證券市場中一種普遍存在的現(xiàn)象，無論是發(fā)達(dá)國家成熟市場還是發(fā)展中國家的新興市場，都存在顯著的新股發(fā)行價格低估現(xiàn)象。 中國股市是一個處在轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)中的新興市場，具有很大的不確定性，信息不對稱嚴(yán)重。在回顧前人已有研究成果和深入考察中國A股IPO市場的發(fā)展歷程基礎(chǔ)上，本文以1997至2002年中國滬市A股IPO市場405只新股為研究樣本，對中國A股市場新股首同收益現(xiàn)象進(jìn)行了實(shí)證研究。實(shí)證結(jié)果表明，我國A股市場IPO過高的首日收益能較好地由不確定性模型解釋。此外，核準(zhǔn)制的實(shí)施并未對新股收益產(chǎn)生顯著影響。在實(shí)證基礎(chǔ)上，本文結(jié)合中國現(xiàn)實(shí)對新股高收益現(xiàn)象進(jìn)行進(jìn)一步分析后表明，核準(zhǔn)制的審批制色彩導(dǎo)致實(shí)質(zhì)上的市場化程度不高、信息披露的不規(guī)范、市場過度投機(jī)炒作、特殊的上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)及股票定價基礎(chǔ)的不合理，都進(jìn)一步說明了新股收益過高的深層次原因。最后，提出了提高我國新股發(fā)行定價效率的有關(guān)政策建議。 本文在進(jìn)行研究分析時一直注意緊扣市場與制度因素，在現(xiàn)有研究成果和中國股市的具體實(shí)情基礎(chǔ)上建立了不確定性回歸模型，并探討我國IPO發(fā)行制度的市場化演變(以核準(zhǔn)制的實(shí)施為代表)是否對新股首日收益產(chǎn)生了深刻影響，從而深入分析其內(nèi)在原因。而這正是本文的特色之處。
【學(xué)位授予單位】：暨南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2004
【分類號】：F832.5

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前3條

1 劉婷婷;基于投資者非理性行為的我國IPO抑價研究[D];云南民族大學(xué);2011年

2 路婷婷;中國創(chuàng)業(yè)板市場IPO抑價研究[D];天津大學(xué);2010年

3 綦孝波;中國創(chuàng)業(yè)板市場IPO抑價現(xiàn)象實(shí)證研究[D];青島大學(xué);2011年

本文編號：2733880