【摘要】： 股權(quán)分置改革以后,中國股市逐漸進(jìn)入全流通時代。股改限售股造成的心理壓力和直接市場壓力被逐步淡化,而數(shù)量更大的首發(fā)限售股成為未來市場的重要擴(kuò)容壓力。與此同時,市場制度建設(shè)還滯后于飛速發(fā)展的市場。法律的不健全、信息披露制度不完善、IPO發(fā)行定價制度不合理等等一系列的問題還困擾著投資者。由此帶來的結(jié)果是股票市場長期處于嚴(yán)重的信息不對稱狀態(tài),首發(fā)限售股股東在一定程度上利用信息優(yōu)勢,進(jìn)行套利交易,獲取了高額收益。研究IPO市場的套利行為,對于建立公平透明的證券市場機(jī)制有重大意義。 本文首先首發(fā)限售股股東的IPO市場套利可行性進(jìn)行了分析,并對其套利機(jī)制進(jìn)行了理論推導(dǎo)和描述。然后通過對524個重要股東交易樣本事件進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析,比較重要股東在不同類型股東、不同市場環(huán)境之中交易策略選擇的差異。最后對影響重要股東增減持交易選擇的因素進(jìn)行了回歸分析,得出了重要股東交易選擇受到盈利能力變化趨勢等因素影響的結(jié)論。 文章最后根據(jù)實(shí)證研究的分析結(jié)果,結(jié)合我國證券市場的現(xiàn)狀對如何減少不公平的IPO市場套利行和如何對市場進(jìn)行監(jiān)督管理提出合理化的政策建議。
【學(xué)位授予單位】：合肥工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號】：F832.51

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本文編號：2732399