【摘要】：信用風(fēng)險是商業(yè)銀行所面臨的最古老也是最普遍的風(fēng)險,它不僅影響到現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活的各個方面,而且也影響到一個國家宏觀經(jīng)濟(jì)決策和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。由于我國市場經(jīng)濟(jì)起步晚,金融體系改革晚,銀行走市場化道路的時間短,我國銀行業(yè)利用國際先進(jìn)的信用風(fēng)險度量模型對企業(yè)進(jìn)行信用風(fēng)險管理方面仍然存在很大的不足,尤其是在金融危機(jī)背景下,我國政府為了抗危機(jī),保增長提出的四萬億計劃,對我國商業(yè)銀行的信用風(fēng)險管理提出了更高的要求。借鑒和改進(jìn)國際上先進(jìn)的信用風(fēng)險量化技術(shù),探索適合我國國情的風(fēng)險度量模型,將有助于我國銀行業(yè)去識別、分析、化解和控制信用風(fēng)險,提高我國銀行業(yè)的市場競爭力。因此對我國上市公司的信用風(fēng)險度量研究有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。 本文共分了五章,第一章是引言,介紹選題背景及意義,國內(nèi)外研究現(xiàn)狀,論文的研究目的、內(nèi)容以及研究架構(gòu)。第二章是信用風(fēng)險及理論概述,總括了信用風(fēng)險的含義、特點(diǎn)及風(fēng)險理論基礎(chǔ)。第三章是KMV模型,主要分析了KMV模型的適用環(huán)境以及KMV模型的假設(shè)前提和理論基礎(chǔ),引入經(jīng)理人道德風(fēng)險因素重新構(gòu)建KMV模型,并對該修正模型進(jìn)行可行性分析,此外并對違約點(diǎn)模型進(jìn)行重新修正。第四章是實(shí)證分析,以不同行業(yè)的配對公司為樣本分析修正違約點(diǎn)后的KMV模型在我國的適用性,并以相同的樣本對比分析了波動率對模型的影響。第五章是結(jié)論及建議,對本文的分析下結(jié)論并提出本文模型研究的不足及今后將要改進(jìn)的方向。 文章的創(chuàng)新體現(xiàn)在：首次在KMV模型中加入道德因素,通過引入政府的效用函數(shù),經(jīng)理人的行為因素,以及目標(biāo)規(guī)劃函數(shù)將KMV模型改進(jìn),改進(jìn)后的模型—KMV-M模型充分考慮了公司經(jīng)理人的行為因素,通過該模型我們可以更清楚的看到經(jīng)理人行為對公司信用風(fēng)險的影響。其次在對違約點(diǎn)的設(shè)置方面,本文摒棄了原有KMV模型對公司違約點(diǎn)的設(shè)置,摒棄了國內(nèi)有些學(xué)者僅以流動負(fù)債和長期負(fù)債的組合來構(gòu)建違約點(diǎn)的設(shè)置,而是以國內(nèi)上市的ST公司的實(shí)際數(shù)據(jù)以回歸的方式構(gòu)建違約點(diǎn)和流動負(fù)債、長期負(fù)債的關(guān)系模型,雖然在本文之前,有些研究者已經(jīng)用相關(guān)數(shù)據(jù)對違約點(diǎn)設(shè)置的模型進(jìn)行過構(gòu)建,但是本文不僅構(gòu)建了此違約點(diǎn)模型,同時還通過實(shí)證比較了修正違約點(diǎn)后的模型與原模型的差異性,最終認(rèn)為通過回歸方法構(gòu)建違約點(diǎn)模型更加適合我國當(dāng)前現(xiàn)狀。最后,分析了股價波動率對違約距離的影響,通過在樣本中采用不同的收益率數(shù)據(jù)計算股價波動率,得出了波動率對公司的信用風(fēng)險是有一定的影響,而且在本文的實(shí)證中得出的結(jié)論是波動率的不同對公司信用風(fēng)險的影響相當(dāng)大,在金融危機(jī)背景下,若只以金融危機(jī)發(fā)生年份的數(shù)據(jù)研究KMV模型,必定造成該模型結(jié)果與實(shí)際的不相符合。
【學(xué)位授予單位】：西南財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號】：F832.33;F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2730608