發(fā)布時間：2020-06-23 11:45

【摘要】： 近些年來,證券投資基金在中國發(fā)展迅速,以特有的優(yōu)勢逐步成為中國證券投資市場中最大的機構投資者。作為基金投資主流形式的開放式基金,其市場風險是基金投資者在投資過程中所面臨的主要風險,是眾多投資者及理論研究者關注的焦點問題之一。而開放式基金的市場風險度量作為風險管理和防范的核心,它直接決定了風險管理和防范的有效性。通過對開放式基金市場風險度量的研究,希望能為我國開放式基金構建自己的風險管理系統(tǒng)提供參考。 本文通過對開放式基金市場風險的各種度量方法進行系統(tǒng)的分析和研究,選定了基于GARCH模型的VaR和CVaR作為本文的研究方法。該文介紹了VaR和CVaR模型的基本原理及其計算方法,并以三種不同類型的開放式基金2005年至2007年的數據,利用VaR和CVaR方法對我國開放式基金市場風險度量進行了實證分析. 本文通過EVIEWS5.0和MATLAB6.0統(tǒng)計分析軟件和計量經濟學方法進行數據處理,實證分析結果得出:開放式基金收益率序列分布具有尖峰厚尾的特點,并且具有明顯的GARCH效應;GARCH模型很好地擬合了收益率序列殘差項的異方差性,選用GARCH模型能夠比較準確的進行VaR和CVaR的估計,從而進行開放式基金市場風險度量;基于正態(tài)分布會對風險低估,基于t分布會對風險高估,基于廣義誤差分布(簡稱GED)的結果較準確;在度量尾部極端損失時,CVaR要優(yōu)于VaR。
【學位授予單位】：北方工業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2009
【分類號】：F224;F832.5

【參考文獻】

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本文編號：2727281