【摘要】： 當(dāng)今金融市場間的相互依賴、相互影響與日俱增，相關(guān)性分析在金融應(yīng)用上變得越來越重要，投資組合分析、資產(chǎn)定價(jià)及金融風(fēng)險(xiǎn)度量等問題都涉及到相關(guān)性分析，而且自上世紀(jì)九十年代以來頻發(fā)的世界范圍內(nèi)的金融危機(jī)也凸現(xiàn)出相關(guān)性研究在防范災(zāi)難方面的巨大意義。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化，各國經(jīng)濟(jì)共同受到世界經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響，反映國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的各國股市就會(huì)反映出一種同步波動(dòng)，長期中具有一種均衡關(guān)系，協(xié)整分析對(duì)于檢驗(yàn)變量之間的長期均衡關(guān)系非常重要。因此認(rèn)識(shí)中國股票市場價(jià)格行為的相關(guān)性和協(xié)整性，對(duì)于了解中國股票市場價(jià)格行為特征，促進(jìn)股票市場本身的進(jìn)一步發(fā)展完善，具有重要意義。 本文共七章。第一章：緒論。以問題提出為開始，介紹了本文的研究背景和理論意義。在研究對(duì)象的界定后，對(duì)國內(nèi)外文獻(xiàn)進(jìn)行了綜述，并分析了文章結(jié)構(gòu)。 第二章介紹了中國股票市場發(fā)展和波動(dòng)的總體狀況。 第三章進(jìn)行了相關(guān)性和協(xié)整性的理論概述，并以這些理論為指導(dǎo)進(jìn)行了下面的實(shí)證研究。 第四章到第六章是本文的核心內(nèi)容，以上述理論為指導(dǎo)，對(duì)我國股票市場價(jià)格行為的特性進(jìn)行了實(shí)證研究。 首先，研究了香港與內(nèi)地股票市場股價(jià)行為的特性，結(jié)果發(fā)現(xiàn)上證綜合指數(shù)、深證綜合指數(shù)與香港恒生指數(shù)之間存在著長期的協(xié)整關(guān)系。Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)結(jié)果表明，香港股市的波動(dòng)是先于滬深股市的，同時(shí)滬市的波動(dòng)是先于深市的。 其次，對(duì)中國A、B股市場之間的相關(guān)性與協(xié)整性進(jìn)行了實(shí)證研究，以期找出股市間價(jià)格波動(dòng)的運(yùn)行規(guī)律。結(jié)果表明，B股市場對(duì)境內(nèi)投資者開放后，中國A、B股之間開始存在協(xié)整關(guān)系，并且滬市存在從A股市場到B股市場的單向Granger因果關(guān)系，即滬市A股市場是先于B股市場的。而深市A、B股市場之間不存在Granger因果關(guān)系，說明深市A、B股市場之間不存在先導(dǎo)性。 最后，對(duì)滬市內(nèi)部各板塊指數(shù)之間及其與上證綜指之間的關(guān)系進(jìn)行研究。結(jié)果表明上證綜指與各板塊指數(shù)之間存在著長期均衡關(guān)系，各板塊指數(shù)的向上波動(dòng)均有導(dǎo)致上證綜指上揚(yáng)的作用，并且公用事業(yè)指數(shù)與上證綜合指數(shù)是齊漲共跌的。另外，商業(yè)類指數(shù)的波動(dòng)先于工業(yè)類指數(shù)和上證綜指，工業(yè)類指數(shù)的波動(dòng)先于地產(chǎn)類指數(shù)，公用事業(yè)指數(shù)的波動(dòng)先于工業(yè)類指數(shù)、商業(yè)類指數(shù)以及地產(chǎn)指數(shù)。 第七章對(duì)全文進(jìn)行了總結(jié)，給出了實(shí)證研究的主要結(jié)論。 本文從理論到實(shí)證，對(duì)中國股票市場價(jià)格行為的相關(guān)性和協(xié)整性進(jìn)行了較為系統(tǒng)和深入的探討，所得結(jié)論具有較強(qiáng)的理論和現(xiàn)實(shí)意義。
【學(xué)位授予單位】：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2006
【分類號(hào)】：F832.51
【圖文】：

圖找出它們之間的運(yùn)行規(guī)律，從而為投資者制定投資策略提供依們進(jìn)行相關(guān)性與協(xié)整性的實(shí)證研究。6.1滬市五大板塊相關(guān)性分析原始數(shù)據(jù)的處理分析的數(shù)據(jù)范圍為加01年1月2日至2006年4月28日，共得到據(jù)。來源:bloomberg(彭博資訊)。性分析的有關(guān)計(jì)算都由SPSS13.0軟件完成。滬市五大板塊相關(guān)性分析通過對(duì)滬市五大板塊近5年多的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，得出滬市上證綜分類指數(shù)的折線圖如下:

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2724245