【摘要】： 我國股票市場作為新興市場,與國外成熟的資本市場相比表現(xiàn)出獨特的特點,具有更高的復雜性和不可預測性,股票價格波動頻率高、波動幅度大。因此,對中國股市波動特征的研究具有重要的理論意義和實際意義。因此本文以收益波動率和交易行為為研究對象,驗證了交易行為對中國股市波動狀態(tài)的影響。希望這些研究能有助于對股票市場規(guī)律的深入了解。 本文以上證180指數(shù)成份股在2005—2007年間的數(shù)據(jù)為研究對象,分析了收益波動、平均交易規(guī)模和交易頻數(shù)之間的關(guān)系。針對Jones, Kaul, and Lipson(1994)的結(jié)論,我們用高頻數(shù)據(jù)代替日交易數(shù)據(jù),以廣義矩估計法代替最小二乘法,并對模型進行相應的修正,從而得到與JKL不同的實證結(jié)果:平均交易規(guī)模與收益波動之間有非常強的正向關(guān)系,即除了包含在交易頻數(shù)中的信息之外,交易規(guī)模也向市場參與者傳遞了收益波動中的重要信息。 此外,本文還對這180只股票作了三次分類,分別以交易頻數(shù)、交易規(guī)模和股票市值,各分為三組,并引進開盤和收盤時的斜率虛擬變量,以此分析在不同的股票分組和不同的時段內(nèi),日內(nèi)交易行為與收益波動的關(guān)系,得到的研究結(jié)果包括:(1)交易頻數(shù)和平均交易規(guī)模與收益波動的相關(guān)性程度在中交易頻數(shù)、中交易規(guī)模和中市值的股票上最強;(2)兩大變量的波動效應隨交易頻數(shù)、交易規(guī)模和股票市值的變動而變動的趨勢基本相似;(3)開盤和收盤時,日內(nèi)各交易行為的顯著性和效應有很大的差異;(4)在開盤時刻高交易頻數(shù)通常伴隨著多信息量。
【學位授予單位】：華中科技大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2008
【分類號】：F224;F832.51

【相似文獻】

相關(guān)碩士學位論文 前2條

1 陳安琪;日內(nèi)交易頻數(shù)、平均交易規(guī)模和收益波動關(guān)系的實證研究[D];華中科技大學;2008年

2 蘇海軍;中國股票市場收益波動衡量方法及來源因素考察[D];華中科技大學;2008年

本文編號：2721391