【摘要】： 我國股票市場(chǎng)作為新興市場(chǎng),與國外成熟的資本市場(chǎng)相比表現(xiàn)出獨(dú)特的特點(diǎn),具有更高的復(fù)雜性和不可預(yù)測(cè)性,股票價(jià)格波動(dòng)頻率高、波動(dòng)幅度大。因此,對(duì)中國股市波動(dòng)特征的研究具有重要的理論意義和實(shí)際意義。因此本文以收益波動(dòng)率和交易行為為研究對(duì)象,驗(yàn)證了交易行為對(duì)中國股市波動(dòng)狀態(tài)的影響。希望這些研究能有助于對(duì)股票市場(chǎng)規(guī)律的深入了解。 本文以上證180指數(shù)成份股在2005—2007年間的數(shù)據(jù)為研究對(duì)象,分析了收益波動(dòng)、平均交易規(guī)模和交易頻數(shù)之間的關(guān)系。針對(duì)Jones, Kaul, and Lipson(1994)的結(jié)論,我們用高頻數(shù)據(jù)代替日交易數(shù)據(jù),以廣義矩估計(jì)法代替最小二乘法,并對(duì)模型進(jìn)行相應(yīng)的修正,從而得到與JKL不同的實(shí)證結(jié)果:平均交易規(guī)模與收益波動(dòng)之間有非常強(qiáng)的正向關(guān)系,即除了包含在交易頻數(shù)中的信息之外,交易規(guī)模也向市場(chǎng)參與者傳遞了收益波動(dòng)中的重要信息。 此外,本文還對(duì)這180只股票作了三次分類,分別以交易頻數(shù)、交易規(guī)模和股票市值,各分為三組,并引進(jìn)開盤和收盤時(shí)的斜率虛擬變量,以此分析在不同的股票分組和不同的時(shí)段內(nèi),日內(nèi)交易行為與收益波動(dòng)的關(guān)系,得到的研究結(jié)果包括:(1)交易頻數(shù)和平均交易規(guī)模與收益波動(dòng)的相關(guān)性程度在中交易頻數(shù)、中交易規(guī)模和中市值的股票上最強(qiáng);(2)兩大變量的波動(dòng)效應(yīng)隨交易頻數(shù)、交易規(guī)模和股票市值的變動(dòng)而變動(dòng)的趨勢(shì)基本相似;(3)開盤和收盤時(shí),日內(nèi)各交易行為的顯著性和效應(yīng)有很大的差異;(4)在開盤時(shí)刻高交易頻數(shù)通常伴隨著多信息量。
【學(xué)位授予單位】：華中科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號(hào)】：F224;F832.51

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前2條

1 陳安琪;日內(nèi)交易頻數(shù)、平均交易規(guī)模和收益波動(dòng)關(guān)系的實(shí)證研究[D];華中科技大學(xué);2008年

2 蘇海軍;中國股票市場(chǎng)收益波動(dòng)衡量方法及來源因素考察[D];華中科技大學(xué);2008年

本文編號(hào)：2721391