【摘要】： 股權(quán)激勵(lì)機(jī)制是解決現(xiàn)代企業(yè)委托-代理關(guān)系的重要途徑,國(guó)外的研究和實(shí)踐表明股權(quán)激勵(lì)有效地提高了公司績(jī)效,促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。雖然我國(guó)上市公司在上世紀(jì)90年代就開(kāi)始了股權(quán)激勵(lì)的早期探索,但由于相關(guān)政策的缺乏,早期股權(quán)激勵(lì)制度的建立走過(guò)了一條迂回曲折的道路,且激勵(lì)效果不明顯。為此許多人對(duì)我國(guó)開(kāi)展的股權(quán)激勵(lì)產(chǎn)生質(zhì)疑和疑慮,股權(quán)激勵(lì)停滯不前。2005年隨著股權(quán)分置改革的全面展開(kāi),《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》等相關(guān)法規(guī)的出臺(tái),股權(quán)激勵(lì)的環(huán)境得到明顯改善,上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的熱情被再次點(diǎn)燃。正是在這個(gè)背景下,本文對(duì)上市公司股權(quán)激勵(lì)的效應(yīng)進(jìn)行了實(shí)證研究。 本文旨在通過(guò)實(shí)證研究揭示上市公司股權(quán)激勵(lì)的市場(chǎng)效應(yīng)和業(yè)績(jī)效應(yīng)。本文在回顧與股權(quán)激勵(lì)有關(guān)的國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)、解析與股權(quán)激勵(lì)有關(guān)的理論、研究方法及國(guó)內(nèi)股權(quán)激勵(lì)實(shí)施現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上,以滬深兩市完成了股權(quán)分置改革且實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)的上市公司為樣本,首先采用了事件研究法來(lái)研究我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)的市場(chǎng)效應(yīng),然后分析不同種類(lèi)的股權(quán)激勵(lì)的市場(chǎng)效應(yīng)是否有顯著區(qū)別。之后,采用會(huì)計(jì)指標(biāo)對(duì)比法對(duì)樣本公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效從五個(gè)方面進(jìn)行分析,包括樣本公司與市場(chǎng)整體的橫向比較和樣本公司股權(quán)激勵(lì)前后的縱向比較。 本文的研究結(jié)果表明:我國(guó)上市公司的股權(quán)激勵(lì)能產(chǎn)生積極的市場(chǎng)效應(yīng),但是對(duì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)無(wú)實(shí)質(zhì)改善。股權(quán)激勵(lì)在事件日有顯著的超額收益率,產(chǎn)生了積極的市場(chǎng)效應(yīng);但是,實(shí)行股權(quán)激勵(lì)后與之前相比,上市公司在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)上無(wú)顯著的變化,公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)未得到實(shí)質(zhì)性改善。針對(duì)股權(quán)激勵(lì)實(shí)施過(guò)程中存在的問(wèn)題,本文提出了提高股權(quán)激勵(lì)效果的建議,包括進(jìn)一步提高資本市場(chǎng)有效性、完善相關(guān)的法律法規(guī)和配套政策、完善公司治理結(jié)構(gòu)和建立科學(xué)的業(yè)績(jī)考核體系等措施。
【學(xué)位授予單位】：浙江工商大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類(lèi)號(hào)】：F272;F832.51;F224
【圖文】：

檀笱絀妒墾絎宦畚奈夜

本文編號(hào)：2716717