【摘要】： 本文主要研究中國(guó)證券市場(chǎng)IPOs(Initial Public Offerings,首次公開(kāi)發(fā)行,IPOs)高抑價(jià)現(xiàn)象。經(jīng)典研究IPOs抑價(jià)的理論與方法大多屬于傳統(tǒng)金融學(xué)的范疇,而本文主要在行為金融學(xué)的范疇內(nèi)來(lái)研究中國(guó)證券市場(chǎng)IPOs高抑價(jià)現(xiàn)象。行為金融學(xué)是一門(mén)綜合心理學(xué)和社會(huì)學(xué)來(lái)研究金融市場(chǎng)的新興學(xué)科,其研究方式較為貼近現(xiàn)實(shí),也既是更多的關(guān)注市場(chǎng)參與者自身的行為決策因素。以期望理論為理論基礎(chǔ),通過(guò)研究投資者自身的行為因素對(duì)其投資決策的影響,進(jìn)而進(jìn)一步了解該決策導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)結(jié)果,由此來(lái)解決一些傳統(tǒng)金融學(xué)難以解決的金融異�，F(xiàn)象。 造成中國(guó)證券市場(chǎng)IPOs高抑價(jià)的最直接原因是供需失衡,從行為金融學(xué)的角度來(lái)研究這一問(wèn)題,重點(diǎn)就應(yīng)討論市場(chǎng)參與者的行為決策及其后果。股票是證券市場(chǎng)中的商品,它理應(yīng)符合基本的供需理論。從投資角度而言(需求方),投資者應(yīng)該考慮兩個(gè)問(wèn)題:一是投資哪種投資品,會(huì)使其自身的滿(mǎn)足感最大。二是在確定了參與投資品種后,應(yīng)以何種參照物來(lái)決定自己的參與程度。 為了解決上述的兩個(gè)問(wèn)題,本文首先以解析的方式描述了投資者對(duì)新股投資決策的全過(guò)程,并以?xún)r(jià)值函數(shù)的形式總結(jié)了該過(guò)程,得出投資者會(huì)參與新股的投資;其次通過(guò)對(duì)投資者資金最優(yōu)安排模型的演繹,得出投資者在對(duì)新股作行為決策時(shí),會(huì)以行為表現(xiàn)參數(shù)──以往新股中簽率的數(shù)值作為自己的決策依據(jù)。通過(guò)上述分析可以得出,正是由于投資者對(duì)新股的投資行為具有很強(qiáng)的趨同性,才導(dǎo)致了我國(guó)證券市場(chǎng)IPOs高抑價(jià)。
【學(xué)位授予單位】：重慶大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2006
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2714585