【摘要】： 本文在對Copula理論及其建模方法進(jìn)行了系統(tǒng)、全面總結(jié)的基礎(chǔ)上,結(jié)合中國證券市場、中國保險(xiǎn)業(yè),對滬深股市之間、股票市場與保險(xiǎn)行業(yè)投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品之間的相關(guān)性,應(yīng)用Copula函數(shù)進(jìn)行了實(shí)證研究,揭示了滬深股市之間的正相關(guān)性,股票市場與保險(xiǎn)行業(yè)的正相關(guān)性。 本文的主要工作和創(chuàng)新點(diǎn)如下: 1.對現(xiàn)有Copula理論進(jìn)行系統(tǒng)地梳理,總結(jié)。系統(tǒng)、全面地介紹目前有關(guān)Copula的概念、性質(zhì)和分類;對Copula建模方法進(jìn)行細(xì)致的總結(jié):參數(shù)估計(jì)的極大似然方法、IFM方法和MBP方法;最優(yōu)Copula函數(shù)選擇方法:x~2擬合優(yōu)度檢驗(yàn)法。 2.使用不同的Copula函數(shù)對中國滬深股市的條件相依關(guān)系進(jìn)行研究。模型的邊緣分布使用修正了殘差分布的GARCH族模型——EGARCH-t模型,能夠較好的擬合金融時(shí)間序列數(shù)據(jù)。對比研究不同Copula函數(shù)對滬深股市相關(guān)性的刻畫程度。結(jié)果表明,混合正態(tài)Copula函數(shù)要比單一的Copula函數(shù)對滬深股市相關(guān)性的刻畫好。 3.首次應(yīng)用Copula函數(shù)研究了金融行業(yè)中保險(xiǎn)業(yè)與證券業(yè)的相關(guān)性。保險(xiǎn)業(yè)作為金融業(yè)的支柱產(chǎn)業(yè)之一,隨著中國經(jīng)濟(jì)市場化不斷發(fā)展,保險(xiǎn)業(yè)與證券業(yè)的相關(guān)程度會(huì)越來越高。在本文研究中,選擇了保險(xiǎn)業(yè)中與證券市場聯(lián)系緊密的投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品,研究其與證券市場的相關(guān)性。模型的邊緣分布選擇最優(yōu)的擬合模型標(biāo)準(zhǔn)GARCH模型;應(yīng)用不同的Copula函數(shù)刻畫該投連產(chǎn)品與上證指數(shù)的相關(guān)性,結(jié)果表明,Archimax Copula族BB4 Copula函數(shù)能夠很好地刻畫它們的相關(guān)性。更進(jìn)一步,研究結(jié)果表明,該投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品的藍(lán)籌成長型帳戶的日收益率與上證指數(shù)的相關(guān)性明顯強(qiáng)于其平衡穩(wěn)定型帳戶。
【學(xué)位授予單位】：南京信息工程大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號】：F224;F832.51;F842

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本文編號：2704823