【摘要】： 期權(quán)作為一種防范金融風(fēng)險和套期保值的有效工具被投資者或金融機構(gòu)廣泛應(yīng)用.目前,市場中存在許多交易靈活、收益更符合投資者的奇異期權(quán).回望期權(quán)就是其中的一種,它的收益是依賴標的資產(chǎn)價格在整個有效期內(nèi)所經(jīng)歷的資產(chǎn)極大(或極小)值的強路徑依賴型期權(quán),由于回望期權(quán)具有這種特征,使其定價比標準期權(quán)更復(fù)雜,更困難. 眾所周知,現(xiàn)實金融市場中有效的市場模型對于投資者進行決策、金融風(fēng)險管理以及避險等有重要的作用.由于經(jīng)典Black-Scholes模型在描述市場系統(tǒng)性風(fēng)險方面存在不足,許多推廣的市場模型被廣泛使用.例如,分數(shù)次布朗運動模型,隨機波動率模型等均是比經(jīng)典Black-Scholes模型更符合實際市場風(fēng)險刻畫的模型.最近大量實證研究表明:市場股價變化具有長期相依性,股價的對數(shù)收益率分布呈“尖峰厚尾”等特點,而分數(shù)次布朗運動以及隨機波動率模型均能刻畫這些特點,因而它們成為目前研究的熱點模型.本文分別在分數(shù)次布朗運動和Hull-White隨機波動率兩類市場模型下研究歐式回望期權(quán)的定價.主要內(nèi)容包括: 第一章,簡單介紹期權(quán)定價研究的意義,回顧期權(quán)與回望期權(quán)定價的國內(nèi)外研究現(xiàn)狀,以及提出本文選題依據(jù). 第二章,在分數(shù)次Black-Scholes模型下考慮歐式回望期權(quán)定價.由于回望期權(quán)的收益結(jié)構(gòu)中包含標的資產(chǎn)的最大值或最小值,很難直接獲得分數(shù)次布朗運動的最大值或最小值分布函數(shù).本章應(yīng)用偏微分方程方法推導(dǎo)回望期權(quán)的定價問題,首先給出浮動執(zhí)行價格的歐式回望看漲(或看跌)期權(quán)的定價顯示解.其次,進行了數(shù)值計算實例和風(fēng)險特征分析. 第三章,假定標的股價服從Hull-White隨機波動率模型,應(yīng)用鞅方法、條件分布的性質(zhì)以及經(jīng)典Black-Scholes模型下歐式回望看跌期權(quán)價格顯示式的Taylor展開獲得了浮動執(zhí)行價格的歐式回望看跌期權(quán)價格的近似解.并進行了數(shù)值計算. 第四章,總結(jié)了本文的主要工作和有待進一步研究的問題.
【學(xué)位授予單位】：廣西師范大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號】：F224;F830.9

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本文編號：2702983