發(fā)布時(shí)間：2020-06-07 16:42

【摘要】： 20世紀(jì)90年代初我國(guó)股票市場(chǎng)開(kāi)始建立時(shí),由于對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和股票市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)不足,設(shè)立之初股票市場(chǎng)就被人為地分為可上市流通的社會(huì)公眾股和不可上市流通的國(guó)有股和社會(huì)法人股,由此形成了兩類(lèi)股票“同股不同權(quán)不同價(jià)不同利”的局面,這就是股權(quán)分置現(xiàn)象。為解決股權(quán)分置問(wèn)題進(jìn)行的三次改革都因沒(méi)有很好地保護(hù)好流通股股東的利益而失敗,并最終引導(dǎo)了股權(quán)分置改革。本文采用理論分析和實(shí)證分析相結(jié)合的方法,對(duì)股權(quán)分置改革中中小股東的利益保護(hù)進(jìn)行研究。在理論分析上,首先論證對(duì)價(jià)理論依據(jù)混亂,對(duì)股權(quán)分置改革的理論支撐不夠,然后通過(guò)法律法規(guī)對(duì)中小股東保護(hù)不夠、大股東利用自己的優(yōu)勢(shì)侵害中小投資者利益和擴(kuò)容壓力的保護(hù)措施不足三方面指出,在具體股改過(guò)程中沒(méi)有很好的保護(hù)中小投資者的利益。在實(shí)證分析上,通過(guò)政策中性原理和套利均衡理論,結(jié)合股改對(duì)價(jià)方案中需要考慮的因素,推導(dǎo)出均衡對(duì)價(jià)公式,對(duì)滬深兩市1264家上市公司進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析,得出平均均衡對(duì)價(jià)為0.608,平均實(shí)際對(duì)價(jià)為0.302。說(shuō)明股權(quán)分置改革對(duì)價(jià)支付偏低,尤其是中小板塊市場(chǎng),并在分析以上內(nèi)容的基礎(chǔ)上進(jìn)行總結(jié),提出建議,指出研究不足。 本文的創(chuàng)新之處在于利用推導(dǎo)出來(lái)的均衡對(duì)價(jià)公式計(jì)算1264家上市公司的均衡對(duì)價(jià),并與這些公司的實(shí)際對(duì)價(jià)進(jìn)行比較分析,得出大部分公司存在對(duì)價(jià)支付不足現(xiàn)象等一些具有實(shí)質(zhì)性的結(jié)論。此外,對(duì)股權(quán)分置改革中中小投資者保護(hù)研究的相關(guān)內(nèi)容也進(jìn)行了系統(tǒng)分析,其中包括股權(quán)分置的弊端分析,股權(quán)分置改革的對(duì)價(jià)理論,法律法規(guī),擴(kuò)容壓力和制定對(duì)價(jià)方案需要考慮的因素等,這些討論和分析對(duì)于從整體上把握股權(quán)分置改革和中小投資者利益保護(hù)具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。
【學(xué)位授予單位】：重慶工學(xué)院
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2007
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2701707