發(fā)布時(shí)間：2020-06-03 00:39

【摘要】：目前，我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)正在處于全面規(guī)劃和逐步推開(kāi)時(shí)期。海外創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的實(shí) 踐表明，上市公司的成長(zhǎng)性是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)發(fā)展的核心問(wèn)題。本文選擇創(chuàng)業(yè)板上市公司 的成長(zhǎng)性作為論文選題，目的是在對(duì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市公司的成長(zhǎng)因素進(jìn)行系統(tǒng)研究的 基礎(chǔ)上，探索建立適當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià)模型和方法，從而客觀地鑒定創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市公司的成 長(zhǎng)狀況和潛力，為促進(jìn)上市公司和資本市場(chǎng)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展奠定基礎(chǔ)。 首先，在概述國(guó)內(nèi)外學(xué)者有關(guān)創(chuàng)業(yè)資本、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)及其上市公司的性質(zhì)和特點(diǎn) 的研究的基礎(chǔ)上，以美國(guó) NASDAQ 市場(chǎng)、香港創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)等上市公司為樣本，應(yīng)用 SPSS V10.0 統(tǒng)計(jì)軟件等工具對(duì)其資源結(jié)構(gòu)和成長(zhǎng)階段等特征進(jìn)行分析。論文運(yùn)用各主 要?jiǎng)?chuàng)業(yè)板市場(chǎng)對(duì)上市公司的定位及其行業(yè)的實(shí)際分布等資料，進(jìn)行列聯(lián)表分析和卡方 檢驗(yàn)等測(cè)試，發(fā)現(xiàn)主板市場(chǎng)與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)之間及各創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)之間的行業(yè)分布差別具 有顯著的統(tǒng)計(jì)意義。在研究伊查克·愛(ài)迪思（1989）、熊義杰（1996）等人的企業(yè)生 命周期模型基礎(chǔ)上，使用模糊數(shù)學(xué)集，建立起企業(yè)生命周期的模糊識(shí)別模型，并從主 要?jiǎng)?chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的主體定位、上市條件和標(biāo)準(zhǔn)等方面對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司的生命周期階段 進(jìn)行模糊識(shí)別。論文還從主要國(guó)家和地區(qū)的中小企業(yè)的劃型標(biāo)準(zhǔn)、主要?jiǎng)?chuàng)業(yè)板市場(chǎng)對(duì) 上市公司的規(guī)模要求及其上市公司的實(shí)際規(guī)模等方面來(lái)認(rèn)識(shí)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市公司的 規(guī)模和類(lèi)型特征。論文進(jìn)一步對(duì)香港創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的上市公司進(jìn)行抽樣檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè) 板市場(chǎng)上市公司相互的成長(zhǎng)性差異較大。通過(guò)本章的分析，較為清晰地確定了研究對(duì) 象的內(nèi)在特征，為以后的成長(zhǎng)性研究奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。 其次，對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司的成長(zhǎng)因素進(jìn)行了規(guī)范研究和實(shí)證分析。在界定企業(yè)及 其成長(zhǎng)的性質(zhì)的基礎(chǔ)上，對(duì)現(xiàn)代企業(yè)成長(zhǎng)理論的演變進(jìn)行了較為詳盡的梳理。指出在 不同時(shí)期，企業(yè)成長(zhǎng)性的決定因素在不斷地發(fā)展變化。從手工工場(chǎng)時(shí)期的勞動(dòng)分工發(fā) 展到工業(yè)經(jīng)濟(jì)時(shí)期的資本、勞動(dòng)和企業(yè)家才能；再到知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的創(chuàng)新、技術(shù)變革 和無(wú)形資產(chǎn)，反映了人類(lèi)進(jìn)步的過(guò)程，也體現(xiàn)了企業(yè)成長(zhǎng)的足跡。論文進(jìn)而對(duì)創(chuàng)業(yè)板 市場(chǎng)的高技術(shù)型中小企業(yè)和高成長(zhǎng)性中小企業(yè)的成長(zhǎng)因素進(jìn)行了分析。首先，在對(duì)國(guó) 內(nèi)外研究成果總結(jié)的基礎(chǔ)上提出理論假設(shè)，認(rèn)為決定創(chuàng)業(yè)板上市公司成長(zhǎng)性的因素有 財(cái)務(wù)狀況和潛力、人力資本力量、技術(shù)創(chuàng)新能力、市場(chǎng)和社會(huì)關(guān)系能力四個(gè)方面。然 后，設(shè)計(jì)了調(diào)查問(wèn)卷，向江蘇省部分中小型高技術(shù)企業(yè)的高級(jí)管理和技術(shù)人員發(fā)放調(diào) 查問(wèn)卷，征求專(zhuān)家意見(jiàn)；進(jìn)而依據(jù)江蘇省無(wú)錫市 216 家中小型高新技術(shù)企業(yè)的統(tǒng)計(jì)資 I WP=4 料，采用逐步回歸方法分析各因素的相互關(guān)系，以實(shí)證檢驗(yàn)原定性假設(shè)。 再次，論證了創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)與企業(yè)成長(zhǎng)性的互動(dòng)關(guān)系。在對(duì)國(guó)內(nèi)外學(xué)者的相關(guān)研究 評(píng)述的基礎(chǔ)上，從創(chuàng)業(yè)板股票市場(chǎng)的共性和特性兩個(gè)方面分析其對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)的促進(jìn)作 用。從我國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r、在經(jīng)濟(jì)社會(huì)中的地位和作用出發(fā)，提出建立多層次 資本市場(chǎng)有利于對(duì)于拓寬直接融資渠道、發(fā)揮資本市場(chǎng)特有的市場(chǎng)評(píng)價(jià)、規(guī)范、監(jiān)督 和激勵(lì)機(jī)制對(duì)中小企業(yè)的健康成長(zhǎng)和規(guī)范運(yùn)作有著特別重要的意義。進(jìn)而，在總結(jié)美 國(guó) NASDAQ 市場(chǎng)成功的經(jīng)驗(yàn)和其他創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)失敗的教訓(xùn)的基礎(chǔ)上，提出企業(yè)成長(zhǎng) 性是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)發(fā)展的核心的觀點(diǎn)。論文選擇 NASADQ 市場(chǎng)指數(shù)的變化作為市場(chǎng)發(fā) 展的因變量，以上市公司數(shù)量和市值變量作為上市公司發(fā)展的獨(dú)立變量，運(yùn)用 SPSS V10.0 統(tǒng)計(jì)軟件分別對(duì)它們進(jìn)行回歸分析，結(jié)果表明二者之間有較強(qiáng)的相關(guān)性。 最后，提出和論證創(chuàng)業(yè)板上市公司的成長(zhǎng)性評(píng)價(jià)的理論基礎(chǔ)、基本思路，設(shè)計(jì)并 檢驗(yàn)成長(zhǎng)性評(píng)價(jià)模型和方法。在對(duì)國(guó)內(nèi)外學(xué)者的相關(guān)研究進(jìn)行總結(jié)的基礎(chǔ)上，闡述了 創(chuàng)業(yè)板上市公司成長(zhǎng)性評(píng)價(jià)的理論基礎(chǔ)、主體和客體、基本要素、標(biāo)準(zhǔn)和方法等；提 出評(píng)價(jià)的基本思路和框架。該思路突破了就“評(píng)價(jià)”而“評(píng)價(jià)”的觀念，主張將對(duì)上 市公司的評(píng)價(jià)和監(jiān)控、管理和規(guī)范有機(jī)地結(jié)合起來(lái)的全過(guò)程動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)思路。本著簡(jiǎn)化、 適用和突出重點(diǎn)的原則，采取定性與定量相結(jié)合、絕對(duì)值與相對(duì)數(shù)相配合、財(cái)務(wù)指標(biāo) 與非財(cái)務(wù)指標(biāo)相統(tǒng)一、歷史性評(píng)價(jià)和行業(yè)內(nèi)外比較相協(xié)調(diào)的原則，構(gòu)建了創(chuàng)業(yè)板上市 公司財(cái)務(wù)潛力、人力資本力量、市場(chǎng)和社會(huì)關(guān)系、技術(shù)與創(chuàng)新能力 4 個(gè)層面 20 項(xiàng)成 長(zhǎng)性評(píng)價(jià)指標(biāo)；然后，建立評(píng)價(jià)模型，從香港創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)選取企業(yè)樣本，實(shí)證檢驗(yàn)評(píng) 價(jià)模型和分析其成長(zhǎng)前景。評(píng)價(jià)結(jié)果與樣本企業(yè)的成長(zhǎng)性趨勢(shì)表現(xiàn)較為相符，，說(shuō)明評(píng) 價(jià)模型較為客觀地反映了樣本企業(yè)的成長(zhǎng)性。論文還探討了將基于歷史停息的成長(zhǎng)性 評(píng)價(jià)和基于現(xiàn)實(shí)價(jià)值的期權(quán)定價(jià)評(píng)價(jià)相結(jié)合的必要性、可能性和基本內(nèi)容。
【學(xué)位授予單位】：華中科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2004
【分類(lèi)號(hào)】：F832.51

【引證文獻(xiàn)】

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6 王潔;我國(guó)中小板上市公司成長(zhǎng)性評(píng)價(jià)研究[D];西華大學(xué);2011年

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10 周泳江;我國(guó)制藥企業(yè)成長(zhǎng)性研究[D];云南財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

本文編號(hào)：2694018