【摘要】： 本文的研究焦點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)厭惡的度量問題,即如何尋找一個(gè)更為符合實(shí)際的方法來(lái)估計(jì)股票市場(chǎng)的總體風(fēng)險(xiǎn)厭惡。在實(shí)際中能夠較好估計(jì)股票市場(chǎng)的總體風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度是有很多實(shí)際意義的。我們首先在文中的緒論部分中簡(jiǎn)單介紹了個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)厭惡和市場(chǎng)總體風(fēng)險(xiǎn)厭惡的概念及其兩者之間的聯(lián)系。在第二章里,我們介紹了用于風(fēng)險(xiǎn)厭惡度量的常系數(shù)ARCH—M模型和Chou etal.'(1992)的時(shí)變系數(shù)ARCH—M模型并分析了上述模型的一些不足之處。 在接下來(lái)的第三章里,我們提出了半?yún)?shù)ARCH—M模型來(lái)度量風(fēng)險(xiǎn)厭惡。為了避免將風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)變化局限于某個(gè)特定的過程,在該模型中,風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)被看成一些經(jīng)濟(jì)變量的未知函數(shù)。我們采用兩階段估計(jì)來(lái)分別估計(jì)均值方程中未知函數(shù)和波動(dòng)方程中未知系數(shù),其中,第一步是基于局部線性方法,第二步是基于局部極大似然方法。我們緊接著討論了估計(jì)的漸進(jìn)性,基于漸進(jìn)偏差和漸進(jìn)方差的表達(dá)式,我們給出窗寬的估計(jì)方法。 在文中的第四章節(jié),我們對(duì)所提的模型及其估計(jì)方法做了一些數(shù)值模擬,發(fā)現(xiàn)模型表現(xiàn)還是令人滿意的。在此基礎(chǔ)上,我們對(duì)中國(guó)上海股票市場(chǎng)和香港股票市場(chǎng)做了實(shí)證研究,對(duì)結(jié)果做了相應(yīng)的分析和解釋以及對(duì)兩地市場(chǎng)的做了比較。 在第五章中,我們對(duì)第三章的模型做了拓展,將其殘差項(xiàng)的分布從正態(tài)分布拓展到一般分布,同樣我們也是可以證明所提出的估計(jì)的漸進(jìn)性,由于證明過程類似,文中只給出了一些額外的條件和漸進(jìn)結(jié)果。我們還討論了模型可能遇到的問題和有待改進(jìn)的地方。
【圖文】：

廣州大學(xué)理學(xué)碩士學(xué)位論文___/////一戶才才圖4一l例 1.(a)Solideurve15true cUrVe15IrUeeurveofm:(.)，eurve二1(.)do訛 dCUrve，dottedc山附 e15itsestimator(leftPanel).(b)Solid 5arethe90%eonfidencebands(rightPanel)·‘‘一一一一一一 -------一 一圖4一2例 2.(a)Solldeurveistrueeurve二2(.)，，dottedeurveisitsestimator(leftpanel).(b)Solid eurve15trueeurveof02(.)， dottedeurvesarethe90%eonfideneebands(rightPanel).4.2中國(guó)股市實(shí)證研究在本節(jié)里面，我們將所提的風(fēng)險(xiǎn)厭惡度量的方法運(yùn)用中國(guó)股市中，來(lái)實(shí)際分析一下市場(chǎng)總體風(fēng)險(xiǎn)厭惡的狀況。首先，我們?cè)诔Ｏ禂?shù)ARCH一M模型下檢驗(yàn)一下不同時(shí)間段的風(fēng)險(xiǎn)厭惡是否有顯著變化。我們選取了1995年1月至2004年12月的上海證券交易所的綜合指數(shù)作為市場(chǎng)組合的代表，數(shù)據(jù)可以從國(guó)泰安(CSMAR)數(shù)據(jù)庫(kù)獲得。依據(jù)中國(guó)股市變點(diǎn)(見附錄l)

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【學(xué)位授予單位】：廣州大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號(hào)】：F224;F830.91

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前3條

1 陳玉勤;基于單變量GARCH-M模型的風(fēng)險(xiǎn)厭惡度量[D];廣州大學(xué);2011年

2 孫朗成;基于部分線性函數(shù)系數(shù)ARCH-M模型的風(fēng)險(xiǎn)厭惡度量[D];廣州大學(xué);2010年

3 孫巖;基于GARCH-M模型的經(jīng)驗(yàn)似然研究[D];廣州大學(xué);2012年

本文編號(hào)：2693925