【摘要】： 隨著金融衍生產(chǎn)品的不斷發(fā)展和創(chuàng)新,目前面臨著一個重要的問題是:交易對手受各種因素的影響,不能兌現(xiàn)交易承諾的可能性隨之增大。因此研究衍生產(chǎn)品的信用風(fēng)險模型顯得極其重要和有意義。 本論文主要進(jìn)行了以下兩個方面的研究工作: 第一、研究標(biāo)的資產(chǎn)可交易的有違約風(fēng)險的期權(quán)定價。首先對基于違約強(qiáng)度為衰減函數(shù)下的風(fēng)險期權(quán)定價問題進(jìn)行了詳盡分析,并用數(shù)值分析對比了當(dāng)違約強(qiáng)度分別為Jarrow Yu(2001)模型和衰減函數(shù)時的風(fēng)險期權(quán)定價,得出了違約強(qiáng)度為衰減函數(shù)下的風(fēng)險期權(quán)定價比JY模型下的風(fēng)險期權(quán)定價要高的結(jié)論。其次針對已有的有違約風(fēng)險期權(quán)定價模型中Vasicek隨機(jī)利率有可能為負(fù)值的不足之處,對模型假設(shè)做修改,研究在CIR利率模型下有違約風(fēng)險的期權(quán)定價,并用蒙特卡羅法模擬了期權(quán)定價的估計值,通過數(shù)值試驗分析了各因素對期權(quán)定價的影響。 第二、研究標(biāo)的資產(chǎn)不可交易的有違約風(fēng)險的歐式期權(quán)定價。考慮當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)不可交易時,用尋找“孿生證券”的方法推導(dǎo)出標(biāo)的資產(chǎn)的隨機(jī)微分方程模型,并用蒙特卡羅法模擬出了此標(biāo)的資產(chǎn)不可交易時的風(fēng)險期權(quán)數(shù)值解。并以標(biāo)的資產(chǎn)為非流通股為例,得到了有違約風(fēng)險的期權(quán)定價數(shù)值解,分析了各因素對風(fēng)險期權(quán)定價的影響。 當(dāng)前大多數(shù)信用風(fēng)險方面的著作,已經(jīng)關(guān)注公司債券、貸款或抵押貸款這類債務(wù)工具的評估,但金融衍生產(chǎn)品的信用風(fēng)險普遍被忽視,甚至絕大多數(shù)這些衍生產(chǎn)品市場的參與者和研究者現(xiàn)在還使用那些未考慮信用風(fēng)險的定價模型。本論文的研究將有助于給出更合理的信用風(fēng)險條件下期權(quán)的定價模型,使得越來越多的場外交易的衍生產(chǎn)品市場的參與者能意識到交易對手違約的威脅,準(zhǔn)確的評估潛在的信用風(fēng)險對衍生品價格的影響,也為場外交易的投資者提供理論依據(jù)和實證參考。
【學(xué)位授予單位】：浙江理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號】：F224;F830.9

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：2685587