【摘要】： 隨著全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,金融市場也發(fā)生著翻天覆地的變化。金融創(chuàng)新不斷深入,金融工具不斷增加,不僅為企業(yè)投融資提供更多的途徑,為投資者提供了更多的投資機(jī)會,也對商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)產(chǎn)生了挑戰(zhàn)。中小企業(yè)要求生存、求發(fā)展,就必須擴(kuò)大融資規(guī)模,但是各種因素決定了中小企業(yè)融資難的問題,而大型企業(yè)相比之下雖然融資條件優(yōu)于中小企業(yè),但是各種融資方式成本的不同決定了企業(yè)必須探索成本最低廉的融資手段。短期融資券應(yīng)運(yùn)而生,為企業(yè)融資提供了一種全新的選擇。但是短期融資券在我國存在的時(shí)間還比較短,融資券的定價(jià)還沒有成熟,所以本文就是研究基于央票利率的短期融資券的定價(jià)和發(fā)行問題。 本文首先提出研究的意義和背景,接著對國內(nèi)外近年來的理論及實(shí)踐成果進(jìn)行回顧和綜述,通過對央票利率和短期融資券利率的分析,發(fā)現(xiàn)它們的線性關(guān)系,從而構(gòu)建了一元線性模型,并進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),進(jìn)而進(jìn)行了案例分析,最后本文提出論文的不足和未來研究展望。
【圖文】：

1.0000 0.0000圖3一5短期融資券利率與央票利率趨勢圖2由圖3一4中不難看出2007年8月以前，發(fā)行規(guī)模小于10億元及介于10一20億元之間的短券利率相差不大，幾乎在10幾個(gè)bP左右，8月以后差距稍有擴(kuò)大。而圖3一5中，發(fā)行量在20一100億元之間的短券利率與10億元以下的短券利率差距則一直比較大，幾乎都接近或超過50個(gè)bp。而四支發(fā)行量大于100億元的短期融資券利率均比同期其他短券利率低很多，主要是因?yàn)榘l(fā)行量大，流動(dòng)性溢價(jià)低，而且發(fā)行者均是電信、石化等大企業(yè)，信用風(fēng)險(xiǎn)較小。綜合以上可知，發(fā)行規(guī)模小于20億元的短期融資券利率相差不大

10億元的短期融資券利圖3一4短期融資券利率與央票利率趨勢圖 7.0000 6.0000 5.0000哥 4.0000露 3.0000 2.0000 1.0000 0.0000圖3一5短期融資券利率與央票利率趨勢圖2由圖3一4中不難看出2007年8月以前，發(fā)行規(guī)模小于10億元及介于10一20億元之間的短券利率相差不大，幾乎在10幾個(gè)bP左右，8月以后差距稍有擴(kuò)大。而圖3一5中，發(fā)行量在20一100億元之間的短券利率與10億元以下的短券利率差距則一直比較大，幾乎都接近或超過50個(gè)bp。而四支發(fā)行量大于100億元的短期融資券利率均比同期其他短券利率低很多，主要是因?yàn)榘l(fā)行量大，流動(dòng)性溢價(jià)低，而且發(fā)行者均是電信、石化等大企業(yè)，信用風(fēng)險(xiǎn)較小。綜合以上可知，發(fā)行規(guī)模小于20億元的短期融資券利率相差不大
【學(xué)位授予單位】：南京理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號】：F224;F830.91;F820

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前5條

1 郭益忻;短期融資券發(fā)行利率研究[D];復(fù)旦大學(xué);2011年

2 鄒潔白;影響中國短期融資券利差的因素的實(shí)證研究[D];遼寧大學(xué);2011年

3 張冬;我國企業(yè)短期融資券發(fā)行定價(jià)實(shí)證研究[D];華東師范大學(xué);2010年

4 李艷麗;短期融資券發(fā)行利率影響因素分析[D];復(fù)旦大學(xué);2012年

5 唐志成;我國短期融資券二級市場定價(jià)研究[D];華東師范大學(xué);2012年

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本文編號：2684927