【摘要】： IPO市場涉及到政府監(jiān)管部門,上市公司,各類中介機(jī)構(gòu),投資者等多個參與主體,是聯(lián)系企業(yè)和投資者的重要紐帶,是上市公司融資的重要渠道,是二級市場存在和發(fā)展的基礎(chǔ),因此,對一級市場進(jìn)行研究具有重要的意義。 新股發(fā)行熱銷現(xiàn)象是一種被金融學(xué)界很早就確定的一種現(xiàn)象之一,長期以來,中國A股IPO市場長期存在著超高的首日異常收益率,這似乎表明中國市場存在著持續(xù)的熱銷現(xiàn)象。時至今日,中國A股IPO市場熱銷市場現(xiàn)象始終沒有得到很好的解釋,相關(guān)的理論研究也少之又少,只是在一些關(guān)于IPO的文獻(xiàn)綜述和一些關(guān)于IPO的首日收益率研究中有過提及,但系統(tǒng)的研究中國IPO市場熱銷市場還很少。而研究股票發(fā)行熱銷現(xiàn)象對于分析中國A股超高的IPO首日收益率以及加快中國的股份制進(jìn)程有著重要的意義。本文旨在對中國A股IPO市場熱銷現(xiàn)象做一個比較系統(tǒng)的研究。 本文分為三大部分,第一部分是對國內(nèi)外IPO熱銷現(xiàn)象研究現(xiàn)狀和理論基礎(chǔ)做詳盡的綜述,對IPO熱銷現(xiàn)象國內(nèi)外的研究現(xiàn)狀作了理論綜述,對關(guān)于IPO熱銷現(xiàn)象的各類理論解釋作了相關(guān)回顧,了解了IPO熱銷現(xiàn)象產(chǎn)生的內(nèi)在機(jī)理;然后對影響IPO發(fā)行數(shù)量和發(fā)行抑價率兩大變量的因素作了理論上的綜述和總結(jié)。第二部分分析了中國A股IPO發(fā)行的特征,首先分析了中國A股IPO特殊的發(fā)行制度和發(fā)行方式;接著分析了中國股權(quán)分置的制度背景和政府嚴(yán)格的市場管制;其次我們對中國股票市場的四大主體逐個進(jìn)行了分析,得出了中國股票市場四大主體的行為扭曲現(xiàn)象;最后在分析了中國歷年來A股發(fā)行數(shù)量和發(fā)行抑價率的統(tǒng)計特征描述的基礎(chǔ)上,我們做了IPO發(fā)行數(shù)量和發(fā)行抑價率之間地跨期相關(guān)性檢驗。第三部分是對中國A股IPO市場熱銷現(xiàn)象的實證檢驗部分,實證研究的結(jié)果證實了中國IPO市場熱銷現(xiàn)象的存在,并且發(fā)現(xiàn)了IPO發(fā)行數(shù)量和發(fā)行抑價率之間存在著明顯的滯后現(xiàn)象。
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2006
【分類號】：F832.51

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10 陳e，

本文編號：2684569