【摘要】： 資產(chǎn)證券化融資方式是近年來國際資本市場上發(fā)展最為迅速的金融創(chuàng)新工具和融資手段,它通過“破產(chǎn)隔離”和“信用增級”等技術(shù)手段極大地保護了投資者的利益,并通過對現(xiàn)金流的合理分割和對證券品種的精心設(shè)計,為融資者和投資者提供了更為豐富多樣的金融工具和投資選擇。它的出現(xiàn)可以提高市場對資金資源的優(yōu)化配置,是一種成本更低,更具效率的融資方式,在國外已經(jīng)在多個領(lǐng)域內(nèi)得到了廣泛的應(yīng)用。而從我國港口建設(shè)的未來發(fā)展看,我國經(jīng)濟和對外貿(mào)易的發(fā)展、國際港口間的激烈競爭,都要求我國港口進一步加快建設(shè)和發(fā)展的步伐,這就需要大量的港口建設(shè)項目資金的支持。我國港口現(xiàn)有的融資體系還略嫌單一,不能滿足日益加快的港口建設(shè)和對建設(shè)資金的需求,因此資產(chǎn)證券化融資方式的引入就顯得十分必要。 本文首先對資產(chǎn)證券化的概念、特點、運作過程等問題進行了一系列的介紹,力圖通過對資產(chǎn)證券化理論知識的整理與研究,總結(jié)出一些規(guī)律,并把資產(chǎn)證券化應(yīng)用于港口建設(shè)項目領(lǐng)域,以探索出一條符合我國國情的港口建設(shè)項目資產(chǎn)證券化的道路。作為一種先進的融資方式,資產(chǎn)證券化具有自身的優(yōu)勢,它可以拓寬我國港口融資的渠道,豐富港口建設(shè)資金的來源,優(yōu)化和多樣化現(xiàn)有融資結(jié)構(gòu)。而我國港口項目的融資現(xiàn)狀、自身特點和我國資本市場的發(fā)展完善,也為資產(chǎn)證券化在我國港口項目的實踐運作提供了現(xiàn)實中的可行性。 在港口項目資產(chǎn)證券化的運作過程中,本文充分考慮了港口行業(yè)的特性和我國經(jīng)濟發(fā)展的階段特征,著重針對證券化運作中資產(chǎn)選擇和SPV設(shè)立兩個關(guān)鍵環(huán)節(jié),進行了具有我國港口行業(yè)特色的資產(chǎn)證券化運作設(shè)計,提出了實踐運作中可證券化的不同港口建設(shè)項目和三種較為可行的SPV改良模式,并比較分析了它們的優(yōu)缺點和適用情況,為港口項目資產(chǎn)證券化的實踐運作提供了可能的參考。 在實踐運作中,資產(chǎn)證券化是一項參與主體眾多、結(jié)構(gòu)復(fù)雜、交易嚴(yán)謹(jǐn)、市場化程度高的金融創(chuàng)新工程,它在具有顯著宏微觀經(jīng)濟效益的同時,風(fēng)險也顯得集中與復(fù)雜。因此,謹(jǐn)慎地做好證券化風(fēng)險的防范工作,并對其實施妥善的風(fēng)險管理也是非常重要的。本文分別對港口建設(shè)項目資產(chǎn)證券化的證券化結(jié)構(gòu)風(fēng)險、建設(shè)項目質(zhì)量風(fēng)險和環(huán)境風(fēng)險進行了詳細(xì)的風(fēng)險識別、評估和規(guī)避,建立了一個相對完善的港口項目資產(chǎn)證券化風(fēng)險管理框架體系。 目前我國港口建設(shè)項目的資產(chǎn)證券化還未進入實踐領(lǐng)域,在發(fā)展中還面臨著許多制度、法律、經(jīng)濟環(huán)境方面的障礙,針對這些實踐運作中可能存在的問題,本文還提出了針對性較強的在我國推行港口建設(shè)項目資產(chǎn)證券化運作的建議。
【圖文】：

從實踐數(shù)據(jù)上分析，近年來隨著我國對外經(jīng)濟的發(fā)展和國家對港口經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)注，我國港口行業(yè)得到了迅速發(fā)展，貨物和集裝箱吞吐量呈持續(xù)穩(wěn)步上升趨勢。(如表3一5、3一6，圖3一l、3一2所示)表3一 52001一2006年全國及部分主要港口貨物吞吐量統(tǒng)計(萬噸)年年份份項目 目全國 國上海港 港寧波港 港青島港 港天津港 港廣州港 港大連港 港22200111貨物吞吐量量172，9622220， 3011111， 281119， 6155510， 5311111， 279999， 26333同 同同比增幅 幅 115.000108.999105.333120.333118.888111.333112.00022200222貨物吞吐量量201

增長趨勢 200120022003200420052006圖3一 22001一2006年全國主要港口集裝箱吞吐量及增長趨勢貨物和集裝箱吞吐量的持續(xù)上升趨勢，，表明了我國港口使用者數(shù)量的相對穩(wěn)定增長，這從一個側(cè)面反映了以提供服務(wù)獲取收益的港口企業(yè)未來的現(xiàn)金流收入情況。另外，通過分析港口類上市公司歷年的年報，可以發(fā)現(xiàn)港口類公司的財務(wù)數(shù)據(jù)良好，都具有較高的業(yè)績。這說明港口行業(yè)的效益較高，港口建設(shè)項目運營良好，發(fā)行港口建設(shè)項目支持證券應(yīng)該有較好的還本付息保障。近年來，各主要港口類上市公司的主營業(yè)務(wù)利潤率如表3一7所示。表3一7主要港口類上市公司近年業(yè)績情況(主營業(yè)務(wù)利潤率，%)上 上上港集團 團深赤灣 AAA鹽田港港天津港港南京港港廈門港務(wù)務(wù)日照港港 2220044446.977764.444442.422242.477765.333337.333334.4777 2220055547.600064.811148.100042.511165.255532.422226.17772220066648.n(上半年數(shù)據(jù) )))58.677750.600043.866652.500024.922226.2666資料來源:根據(jù)各公司年報整理從港口建設(shè)項目的性質(zhì)分析，其“準(zhǔn)公共產(chǎn)品”的性質(zhì)和一定的壟斷特征，也使得港口建設(shè)項目的資產(chǎn)證券化成為可能�！皽�(zhǔn)公共產(chǎn)品”的性質(zhì)使得港口項目存在未來現(xiàn)金流的流入可能。與純公共物品不同
【學(xué)位授予單位】：上海海事大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2007
【分類號】：F552;F832.51

【相似文獻】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 梁佩珩;;港口融資體制現(xiàn)狀及多元化融資模式[J];廣東交通職業(yè)技術(shù)學(xué)院學(xué)報;2006年02期

2 徐景慧;;我國港口融資的必要性及融資方式探究[J];行政事業(yè)資產(chǎn)與財務(wù);2011年10期

3 ;[J];;年期

4 ;[J];;年期

5 ;[J];;年期

6 ;[J];;年期

7 ;[J];;年期

8 ;[J];;年期

9 ;[J];;年期

10 ;[J];;年期

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前4條

1 林瑤;我國港口建設(shè)項目的資產(chǎn)證券化的運作研究[D];上海海事大學(xué);2007年

2 葉維;中國港口融資研究及離岸資產(chǎn)證券化的應(yīng)用研究[D];上海海事大學(xué);2005年

3 李娜;我國港口資產(chǎn)證券化問題研究[D];上海海事大學(xué);2007年

4 安子yN;優(yōu)化我國港口口岸環(huán)境的研究[D];上海海事大學(xué);2007年

本文編號：2682798