【摘要】：資本結(jié)構(gòu)理論一直是國(guó)內(nèi)外學(xué)者討論與研究的焦點(diǎn)，其中對(duì)影響資本結(jié)構(gòu)因素的研究盡管很深入，但是當(dāng)前的研究仍然存在著諸多不足：大多數(shù)學(xué)者用當(dāng)年的數(shù)據(jù)研究對(duì)當(dāng)年資本結(jié)構(gòu)的影響，不能準(zhǔn)確地反映各項(xiàng)因素對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響；在數(shù)據(jù)方面，大多數(shù)學(xué)者僅對(duì)某些影響因素的截面數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，缺乏控制時(shí)間特征效應(yīng)；對(duì)指標(biāo)選取沒(méi)有明確標(biāo)準(zhǔn)，即在實(shí)證中盡量避免相關(guān)性指標(biāo)的選取，等等。 目前，農(nóng)業(yè)上市公司在我國(guó)經(jīng)濟(jì)生活和經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用已經(jīng)越來(lái)越受到人們的矚目和重視，本文運(yùn)用對(duì)比分析、相關(guān)性分析、聚類分析、偏最小二乘回歸、EXCEL、SPSS、SIMCA-P等分析方法和工具對(duì)農(nóng)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素進(jìn)一步研究，提出現(xiàn)階段影響農(nóng)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)的重要因素，并為其優(yōu)化提出對(duì)策及建議，具有一定的實(shí)踐指導(dǎo)意義，同時(shí)，本文的研究更加豐富了資本結(jié)構(gòu)理論，具有一定理論研究?jī)r(jià)值。 本文采用最新會(huì)計(jì)年度可得的數(shù)據(jù)分析了我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司融資行為和資本結(jié)構(gòu)的特征，得出結(jié)論：“以外源融資為主導(dǎo)，，內(nèi)源融資作輔助；外源融資中，負(fù)債融資優(yōu)先，股權(quán)融資次之”是我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司融資結(jié)構(gòu)的總體格局，部分上市公司的融資甚至完全依賴外源融資；我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司資產(chǎn)負(fù)債率水平低于全國(guó)A股上市公司的水平，從整體而言，這種現(xiàn)象是合理的，但對(duì)于盈利性企業(yè)還是有舉債融資的空間；債務(wù)結(jié)構(gòu)主要表現(xiàn)為流動(dòng)負(fù)債比率普遍較高；股權(quán)結(jié)構(gòu)主要表現(xiàn)為流通股比例小，國(guó)有股一股獨(dú)大的格局。 本文結(jié)合農(nóng)業(yè)上市公司自身特點(diǎn)，從宏觀到微觀對(duì)可能影響農(nóng)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)的因素進(jìn)行了逐一分析。但一個(gè)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的形成是多個(gè)因素共同作用的結(jié)果，本文通過(guò)構(gòu)建資本結(jié)構(gòu)決策模型進(jìn)行綜合性實(shí)證研究，有企業(yè)規(guī)模(用總資產(chǎn)反映)、營(yíng)運(yùn)能力(用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映)、成長(zhǎng)性、盈利能力、償債能力對(duì)資本結(jié)構(gòu)影響比較顯著，其VIP值均大于1，且影響程度依次增強(qiáng)；通貨膨脹或通貨緊縮、所有權(quán)結(jié)構(gòu)或股權(quán)結(jié)構(gòu)、非債務(wù)節(jié)稅、風(fēng)險(xiǎn)、閑置資金、項(xiàng)目投資額以及資本成本對(duì)資本結(jié)構(gòu)的影響很弱，其VIP值均小于0.5，不是資本結(jié)構(gòu)的主要影響因素；其余的影響因素介于0.5～1之間的灰色區(qū)域，依賴于樣本集的規(guī)模；對(duì)相同的財(cái)務(wù)內(nèi)容，若用不同的指標(biāo)反映，會(huì)得到與資本結(jié)構(gòu)截然相反的結(jié)論，不能簡(jiǎn)單地說(shuō)，某種財(cái)務(wù)內(nèi)容與資本結(jié)構(gòu)是正相關(guān)或負(fù)相關(guān)。 通過(guò)以上分析，提出優(yōu)化我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)建議，即在主要考慮影響我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)的重要因素的基礎(chǔ)上，還應(yīng)該提高企業(yè)資本結(jié)構(gòu)管理的戰(zhàn)略意識(shí)，實(shí)行融資工具多樣化，硬化債務(wù)約束機(jī)制，保護(hù)中小股東權(quán)益，優(yōu)化公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)，同時(shí)盈利性企業(yè)應(yīng)充分利用負(fù)債融資的“稅盾效應(yīng)”。
【圖文】：

主產(chǎn)區(qū)對(duì)農(nóng)業(yè)企業(yè)的歧視所致。由于農(nóng)業(yè)主產(chǎn)區(qū)財(cái)政普遍偏緊，這些地區(qū)的上市指標(biāo)理所當(dāng)然地首先要考慮對(duì)地方財(cái)政貢獻(xiàn)較大的非農(nóng)產(chǎn)業(yè)。“農(nóng)業(yè)強(qiáng)省、經(jīng)濟(jì)弱省”往往是這些地區(qū)最不愿看到的局面。見(jiàn)圖3一l。圖3一l農(nóng)業(yè)上市公司的分布狀況Fig.3一1ObsevrationofDistributionofAgrieul-utralLisredComPanies3.1.2.3農(nóng)業(yè)類上市公司呈逐年萎縮趨勢(shì)在71家農(nóng)業(yè)類上市公司中，%年及之前上市12家;97年上市13家;98年上市11家;99年上市5家;2000年上市11家;2001年上市6家;2002年上市4家;2003年上市2家;

可以看出企業(yè)盈利能力與資產(chǎn)負(fù)債率雙尾檢驗(yàn)在1%水平下顯著為負(fù)相關(guān)。另外，用總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率代表企業(yè)盈利能力，考查其2000一一2004年的變化，可以看出，總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率在逐年下降。見(jiàn)圖4一1。0.07一———一—0，060.050.040.03圈圈總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率率0.020.0120002001200220032004圖4一1總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率歷年變化F19.4一1YearlytheRatioofEBITtoAssetChnaging由于總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率逐年平穩(wěn)下降，導(dǎo)致留存收益不足。同時(shí)，在前面分析農(nóng)業(yè)上市公司的特點(diǎn)時(shí)，曾得到該類上市公司每股收益二級(jí)分化非常明顯，業(yè)績(jī)良好的農(nóng)業(yè)上市公司數(shù)量偏少，故而，也可以說(shuō)企業(yè)的盈利能力是決定企業(yè)融資順序的重要因素之一。4.2.2.6營(yíng)運(yùn)能力企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力是反映企業(yè)資產(chǎn)管理好壞的一個(gè)重要指標(biāo)，營(yíng)運(yùn)能力強(qiáng)的企業(yè)，資產(chǎn)的管理效率越高，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況較好，其資信能力較好，就有實(shí)力借入更多的資金進(jìn)行生產(chǎn)
【學(xué)位授予單位】：東北農(nóng)業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2006
【分類號(hào)】：F324;F832.51

【相似文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 劉彩華;崔潔;;農(nóng)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化研究[J];商業(yè)會(huì)計(jì);2011年21期

2 蘇寧;殷珊;;新疆涉農(nóng)上市公司運(yùn)行效率分析[J];中外企業(yè)家;2011年13期

3 鞠寧霞;劉瓊;;農(nóng)業(yè)上市公司股利政策研究[J];中國(guó)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會(huì)計(jì);2011年09期

4 馮明黎;;我國(guó)上市公司融資行為與資本結(jié)構(gòu)分析[J];西部金融;2011年06期

5 張琪;李嬌;王姝;丁潔;;民營(yíng)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析[J];現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè);2011年15期

6 陳茹云;;淺析我國(guó)上市公司的資本結(jié)構(gòu)[J];知識(shí)經(jīng)濟(jì);2011年14期

7 夏顯力;張興龍;任健華;;多元化經(jīng)營(yíng)對(duì)農(nóng)業(yè)上市公司業(yè)績(jī)的影響[J];財(cái)會(huì)月刊;2011年21期

8 許文鋒;;如何優(yōu)化我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)[J];經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊;2011年20期

9 黃艷玲;;公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因及對(duì)策[J];經(jīng)營(yíng)管理者;2011年16期

10 劉興立;鄧露;;關(guān)于公司資本結(jié)構(gòu)對(duì)其價(jià)值的影響分析[J];商業(yè)文化(上半月);2011年09期

相關(guān)會(huì)議論文 前10條

1 王斌;毛曉菲;;鋼鐵行業(yè)上市公司盈利能力與資本結(jié)構(gòu)實(shí)證分析[A];第七屆全國(guó)財(cái)務(wù)理論與實(shí)踐研討會(huì)論文集[C];2008年

2 湯海溶;黃登仕;周嘉南;;是什么改變了上市公司資本結(jié)構(gòu)——來(lái)自中國(guó)上市公司的證據(jù)[A];公司財(cái)務(wù)研討會(huì)論文集[C];2004年

3 李秉成;;論資本結(jié)構(gòu)影響因素對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響[A];會(huì)計(jì)理論研究——湖北省會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)1996—2002年優(yōu)秀會(huì)計(jì)論文集[C];2002年

4 張彥;陳海聲;;研發(fā)投資、資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力的相關(guān)性[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2005年學(xué)術(shù)年會(huì)暨第十二屆年會(huì)論文集[C];2005年

5 耿瑋;;股份回購(gòu)對(duì)上市公司財(cái)務(wù)管理的影響[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2007年學(xué)術(shù)年會(huì)暨第十四屆年會(huì)論文集[C];2007年

6 劉端;周有德;陳收;;資本結(jié)構(gòu)對(duì)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)績(jī)效影響的行業(yè)差異[A];第六屆（2011）中國(guó)管理學(xué)年會(huì)——會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)分會(huì)場(chǎng)論文集[C];2011年

7 姚祿仕;姜云;;上市公司多元化經(jīng)營(yíng)與資本結(jié)構(gòu)相關(guān)性研究綜述[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2009年學(xué)術(shù)會(huì)議（第十六屆學(xué)術(shù)年會(huì)）論文集[C];2009年

8 李喜梅;;“三性”原則下中國(guó)上市商業(yè)銀行資本結(jié)構(gòu)與其績(jī)效關(guān)系的實(shí)證研究[A];中國(guó)會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2010年學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2010年

9 趙一夫;田志宏;;我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)特征分析及優(yōu)化途徑探討[A];2003年中國(guó)管理科學(xué)學(xué)術(shù)會(huì)議論文集[C];2003年

10 韋秀長(zhǎng);;中國(guó)聯(lián)通多元化融資策略的分析與實(shí)踐[A];2007年度中國(guó)總會(huì)計(jì)師優(yōu)秀論文選[C];2008年

相關(guān)重要報(bào)紙文章 前10條

1 魏農(nóng);農(nóng)業(yè)上市公司為何“背農(nóng)”[N];大眾科技報(bào);2002年

2 本報(bào)記者 黃文方;農(nóng)業(yè)上市公司為何“背農(nóng)”[N];農(nóng)民日?qǐng)?bào);2002年

3 盧中慧;資本結(jié)構(gòu)[N];證券時(shí)報(bào);2003年

4 王德發(fā);論上市公司資本結(jié)構(gòu)再造[N];中國(guó)企業(yè)報(bào);2004年

5 黃庭滿　易紅;農(nóng)業(yè)上市公司緣何不“務(wù)農(nóng)”[N];檢察日?qǐng)?bào);2002年

6 記者 王樂(lè);農(nóng)業(yè)上市公司業(yè)績(jī)有望回升[N];證券時(shí)報(bào);2003年

7 丁頻;農(nóng)業(yè)上市公司業(yè)績(jī)進(jìn)入恢復(fù)性上漲[N];農(nóng)民日?qǐng)?bào);2004年

8 本報(bào)記者 張曉琳;劉永好：首亮“新五農(nóng)”概念 希望多些農(nóng)業(yè)上市公司[N];證券日?qǐng)?bào);2010年

9 董文勝;我國(guó)奶類總產(chǎn)量居世界第三[N];中國(guó)證券報(bào);2007年

10 安邦咨詢集團(tuán);農(nóng)業(yè)公司不干“農(nóng)家活”[N];華夏時(shí)報(bào);2002年

相關(guān)博士學(xué)位論文 前10條

1 鄒彩芬;農(nóng)業(yè)上市公司運(yùn)行環(huán)境、資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營(yíng)績(jī)效關(guān)系研究[D];華中農(nóng)業(yè)大學(xué);2007年

2 唐楚生;農(nóng)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化研究[D];華中農(nóng)業(yè)大學(xué);2005年

3 張萬(wàn)成;我國(guó)轉(zhuǎn)軌時(shí)期企業(yè)資本結(jié)構(gòu)選擇問(wèn)題研究[D];吉林大學(xué);2004年

4 徐衛(wèi)宇;國(guó)有企業(yè)資本結(jié)構(gòu)研究[D];中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生院;2001年

5 張崗;中國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)研究[D];西北大學(xué);2002年

6 夏曉輝;資本結(jié)構(gòu)理論、模型與中國(guó)上市公司實(shí)證[D];復(fù)旦大學(xué);2004年

7 周軍;我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)行業(yè)特征的實(shí)證研究[D];復(fù)旦大學(xué);2004年

8 納丁姆（Nadeem Ahmed Sheikh）;巴基斯坦非金融上市公司的資本結(jié)構(gòu)實(shí)證探析[D];華中科技大學(xué);2011年

9 李元春;中國(guó)民營(yíng)上市公司資本結(jié)構(gòu)研究[D];西北大學(xué);2004年

10 鄭家喜;我國(guó)家族企業(yè)資本結(jié)構(gòu)研究[D];華中農(nóng)業(yè)大學(xué);2005年

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前10條

1 陳紀(jì)忠;我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)與績(jī)效關(guān)系實(shí)證研究[D];華南理工大學(xué);2010年

2 蔣蘭杰;農(nóng)業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)的影響因素研究[D];西南大學(xué);2009年

3 周茂春;資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化研究[D];遼寧工程技術(shù)大學(xué);2000年

4 趙青;中國(guó)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)研究[D];西南交通大學(xué);2002年

5 王友琴;我國(guó)上市公司治理中的資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2003年

6 劉林濤;我國(guó)公司資本結(jié)構(gòu)研究——兼對(duì)我國(guó)公司債券市場(chǎng)的分析[D];武漢大學(xué);2004年

7 夏文;上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素研究[D];西南農(nóng)業(yè)大學(xué);2003年

8 王奕煒;我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)研究[D];河海大學(xué);2004年

9 夏秀芳;我國(guó)上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素的實(shí)證分析[D];中國(guó)海洋大學(xué);2004年

10 趙建華;上市公司資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化：基于流量與存量的實(shí)證分析[D];天津財(cái)經(jīng)學(xué)院;2005年

本文編號(hào)：2682238