【摘要】： 資產(chǎn)證券化被稱為70年代以來最重要的金融創(chuàng)新,它源于美國的住房抵押支持證券,經(jīng)過30年的迅猛發(fā)展,現(xiàn)在已經(jīng)擴(kuò)展到汽車銷售貸款、信用卡應(yīng)收款、基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)等眾多領(lǐng)域。80年代進(jìn)入歐洲市場并蓬勃發(fā)展,90年代開始進(jìn)入亞洲市場,被視為極具魅力的新型融資工具。這一切說明資產(chǎn)證券化已成為國際資本市場上一股不可逆轉(zhuǎn)的大潮,被譽(yù)為最新的金融產(chǎn)品的技術(shù),并被預(yù)言為未來金融的發(fā)展重點(diǎn)。 本文主要采用邏輯的研究方法、比較的研究方法和定性與定量相結(jié)合的方法,在參考了資產(chǎn)支持證券(ABS)和倉單質(zhì)押貸款理論的基礎(chǔ)上,提出了物流倉單證券化的概念,通過對其原理、交易過程和實(shí)例的分析討論,試圖提出一條適合投融資的創(chuàng)新的多贏道路。 本文首先介紹了全球資產(chǎn)證券化的發(fā)展背景,從深化我國金融體制改革、創(chuàng)新供應(yīng)鏈運(yùn)作機(jī)制以及開拓供需理論方面闡述了倉單證券化的意義,進(jìn)而提出了倉單證券化的概念和意義,并分析了倉單支持證券相比公司債券和倉單抵押貸款的優(yōu)勢。 接下去,通過逐項(xiàng)分析我國宏觀經(jīng)濟(jì)條件、潛在證券投資者、我國金融市場國際化的趨勢、倉單證券化的法律可行性以及實(shí)施證券化的成功實(shí)踐,研究了實(shí)施倉單證券化的基礎(chǔ)條件。又從發(fā)起者、投資者、物流企業(yè)以及物流運(yùn)營體系和供應(yīng)鏈等多個角度分析了倉單證券化的價(jià)值和優(yōu)勢,闡述倉單證券化如何實(shí)現(xiàn)交易各方的共贏。進(jìn)而論證了發(fā)展我國倉單證券化符合經(jīng)濟(jì)原理,市場需求成熟,具備法律基礎(chǔ)和較高的收益水平,可以開展具體實(shí)踐。 然后從倉單證券化的運(yùn)作思路入手,論述了倉單證券化的交易程序,即構(gòu)造證券化資產(chǎn)—創(chuàng)立證券化的發(fā)行主體SPV—進(jìn)行信用增級—證券設(shè)計(jì)—證券發(fā)行—現(xiàn)金流管理服務(wù)與清算,并通過一個實(shí)務(wù)案例分析了它的交易過程,重點(diǎn)論述各方的主要業(yè)務(wù)內(nèi)容和相互關(guān)系。 最后,論述了我國實(shí)施中的問題和對策并展望了倉單證券化的發(fā)展,提出:我國目前在市場和法律制度建設(shè)方面還不是很完善,需要通過進(jìn)一步發(fā)展經(jīng)濟(jì),完善會計(jì)稅務(wù)等法律法規(guī),健全市場運(yùn)作機(jī)制,培養(yǎng)人才等方式來推動倉單證券化這一嶄新業(yè)務(wù)的實(shí)施與發(fā)展。
【學(xué)位授予單位】：天津大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2007
【分類號】：F253.4;F832.51

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本文編號：2679913