【摘要】： 在我國證券市場大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者和倡導(dǎo)價值投資的理念下,自第一只開放式基金在2001年9月成立以來,其規(guī)模持續(xù)發(fā)展,儼然成為中國證券市場上不可或缺的機(jī)構(gòu)投資者,同時,開放式基金在穩(wěn)定證券市場、推行價值投資理念等方面都起到了舉足輕重的作用,有效的風(fēng)險管理是開放式基金穩(wěn)健運營的前提與保證,因此,建立適合我國開放式基金市場具體情況的風(fēng)險測度模型就顯得更具有理論和實際意義。 傳統(tǒng)的基金風(fēng)險測度指標(biāo)主要有特雷諾指數(shù)、夏普指數(shù)和詹森指數(shù)等,它們是基于偏離平均收益的波動風(fēng)險和市場系統(tǒng)風(fēng)險進(jìn)行綜合評價的測度指標(biāo),但是波動風(fēng)險代表收益上下兩個方向的波動,并不能衡量真正可能的損失風(fēng)險。鑒于我國證券市場發(fā)展的歷史較短、體制不完善、歷史數(shù)據(jù)的質(zhì)量數(shù)量均有限,制約了近年廣為應(yīng)用的VaR模型在我國的應(yīng)用,而可拓方法作為一門新興的學(xué)科,運用形式化工具,從定性和定量的角度,能較完整的反映被評價對象的綜合水平,從而為我們研究復(fù)雜問題提供了一種新的規(guī)律和方法。 首先,本文對影響我國開放式基金風(fēng)險的各因素進(jìn)行了分析,討論了運用可拓方法測度開放式基金風(fēng)險時的可行性。其次,本文在介紹了可拓集合、物元、關(guān)聯(lián)函數(shù)等可拓學(xué)的基本概念后,闡述了可拓評價方法的基本原理、方法以及在開放式基金風(fēng)險測度中的優(yōu)勢,并在已有研究的基礎(chǔ)上,總結(jié)出可拓評價方法的應(yīng)用模式。再次,本文根據(jù)我國開放式基金市場發(fā)展的特點,構(gòu)建了開放式基金市場風(fēng)險和流動性風(fēng)險評價指標(biāo)體系,并嘗試將可拓學(xué)理論首次應(yīng)用于開放式基金風(fēng)險測度的研究中,建立了開放式基金風(fēng)險測度的一個可拓模型。最后,運用已建立的風(fēng)險測度可拓模型,本文選取了2001年以來存續(xù)期較長的五只開放式基金進(jìn)行實證分析,其風(fēng)險測度的橫向、縱向分析結(jié)果均證明可拓綜合評價模型在開放式基金風(fēng)險測度應(yīng)用中具有一定的可行性和先進(jìn)性。
【圖文】：

哈爾濱工業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位論文的健全和防范手段的改善，可以觀測到由基金高風(fēng)險等級向低風(fēng)險等級偏移，，若風(fēng)險管理日趨惡化，則會由低風(fēng)險等級向高風(fēng)險等級轉(zhuǎn)化。根據(jù)本章 4.1 節(jié)中提到的實現(xiàn)過程，應(yīng)首先進(jìn)行建立二級風(fēng)險指標(biāo)的關(guān)聯(lián)函過公式(4-10)進(jìn)行二級風(fēng)險指標(biāo)的等級評定并得到一級風(fēng)險指標(biāo)的 S 值。而后算得出的一級風(fēng)險指標(biāo) S 值繼續(xù)代入公式(4-10)，通過二次分配指標(biāo)權(quán)重來對整體 R 進(jìn)行風(fēng)險等級評定。2.2.2 確定風(fēng)險指標(biāo)的權(quán)重可拓風(fēng)險評價法的過程中評價指標(biāo)權(quán)重的確定是關(guān)鍵的一環(huán)，，權(quán)重是各影響對系統(tǒng)的相對重要性程度或貢獻(xiàn)程度。我們使用比較常用的一種系統(tǒng)工程方法層次分析法(AHP 法)來確定各個風(fēng)險指標(biāo)的權(quán)重，其邏輯關(guān)系如圖 4-2 所示。
【學(xué)位授予單位】：哈爾濱工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號】：F224;F832.51

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