【摘要】：本文選取1994年至2000年底我國證券市場同時發(fā)行A、B股股票的公司分紅派息公告事件為樣本，用事件研究法來分析我國證券市場對公司重要信息公告前后的反應情況，同時對已被中國證券監(jiān)督管理委員會(中國證監(jiān)會)公開處罰的內(nèi)幕交易案例進行實證研究和案例分析，檢驗了在重大事件公告前后股票價格和股票交易量的變動情況，研究結(jié)果表明： (1) 我國證券市場同時發(fā)行A、B股的上市公司重要事件公告日前，，A股市場存在顯著的異常收益率，即在事件日前有提前反應，而B股市場基本沒有類似反應。 (2) 我國證券市場同時發(fā)行A、B股的上市公司重要事件公告日前，A股市場股票交易量發(fā)生了顯著變化。我國證券市場A股對分紅事件的異常交易量在公告日10日前就存在提前反應，上海A股市場反應更早。而B股市場對同一公告事件異常交易量在公告日前2天才有明顯的反應。這種價格無明顯變化而交易量存在較大變化充分說明，在分紅事件公告之前我國A股市場已存在內(nèi)幕信息泄露，并且一部分人利用內(nèi)幕信息來交易股票。 (3) 對我國內(nèi)幕交易案件的實證研究進一步表明，在公司重要未公開事件公告前，該公司股票異常收益率、累積異常收益率和異常交易量都表現(xiàn)出統(tǒng)計顯著性。 (4) 本文對如何提高我國內(nèi)幕交易執(zhí)法效率和完善我國內(nèi)幕交易管制系統(tǒng)提供了理論分析和政策建議。
【圖文】：

士學位論文我國證券市場內(nèi)幕交易的實證檢忠、副總經(jīng)理李建章分別處以警告并各罰款人民幣5萬元;收張家界公司買賣本公司股票所獲盈利人民幣1180.5萬元;成張家界公司將其目前仍持有的本公司股票706400股在二個全部賣出，如有盈利，全部沒收上交國庫;議張家界公司立即召開董事會全體會議，依據(jù)《公司法》第112公司本次違規(guī)行為的主要責任人楊澤忠的總經(jīng)理職務和直接責經(jīng)理職務;成張家界公司進行為期一個月的內(nèi)部整頓，整頓結(jié)束后由中國

.2事件公告日前后40日異常收益率與累積異常收益率(王川內(nèi)幕交易2222250f——一下萬—一.一一一—刁刁刁刁刁刁刁刁刁刁刁刁刁刁~~~200卜一一一一丁一一一-時十下一一-一一一—月且且班班‘50卜-一一斤一一寸洲丫尤一一一一一州州州州州州州州州州日日叫100匕一.下一丁寸一獷一一一一獷片了常t--甲大一一一--一州..瞿瞿50氏尸咧六萬時十，卜才去二，州州州州州州州州州州州州州經(jīng)經(jīng)“廠獷戈獷藝蒼式獷井t片芬不《廠譽八八八妹妹一50卜卞寸了曰一-一一一一一一一滬洲洲洲洲洲洲洲洲洲洲洲、、、入大{l‘{芬卜八八八夭夭夭夭夭夭夭夭夭夭夭夭夭夭夭夭夭夭數(shù)數(shù)數(shù)數(shù)數(shù)數(shù)數(shù)數(shù)數(shù)數(shù)數(shù)，，，、犬二從.入.襯以異常交易量}瑟…、.大Z二獄..…，，，。。。氣’奮’二’淤。，’丙燕燕_，味‘�！≌е荼�.....·…”·丫一州州州圖4.3事件公告日前后40日異常交易量(王川內(nèi)幕交易案)驗結(jié)果:(1)、公告日前3日、前2日，前1日以及公告日該股
【學位授予單位】：浙江大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2003
【分類號】：F832.5

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1 本報記者 周

本文編號：2675657