【摘要】：基金是最重要的金融投資工具之一。人們在投資基金時會考慮到基金的風險收益等各種指標。基金經(jīng)理的選股能力和擇時能力是基金超額收益的源泉,本文試圖評價我國基金的選股能力和擇時能力,為投資者投資基金提供一定的參考。 本論文在資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)和三因素模型(FF3)的基礎上,使用成熟的基金能力評價模型TM模型和HM模型,應用不同的頻率數(shù)據(jù)、不同的基準組合,不同的時段較完整的檢驗了我國整個基金業(yè)的選股能力和擇時能力。由于使用TM模型對基金擇時能力的鑒別不敏感,我們使用基金投資組合數(shù)據(jù)來驗證其擇時能力。 本論文發(fā)現(xiàn)TM模型的評價結(jié)果優(yōu)于HM模型,因為HM模型形式導致了自變量較強的相關性,從而導致了能力評價參數(shù)的較強的負相關;使用月度數(shù)據(jù)不能改善模型的結(jié)果,反而降低了參數(shù)的顯著性;基準組合的選擇對評價結(jié)果的影響較大;考察時段的選取對評價結(jié)果也有很大的影響,較長的考察時段改善了模型的評價結(jié)果。 本論文發(fā)現(xiàn)我國基金業(yè)整體具有較強的選股能力,而不具有擇時能力。從基金管理公司來看,易方達、華安、鵬華、國泰、華夏具有顯著的選股能力。從持倉結(jié)構(gòu)來看,嘉實、中融、華安、寶盈、博時具有較好的時機選擇能力,尤其是博時公司對于大盤具有較強的預測作用。
【圖文】：

TM模型回歸基金周收益率數(shù)據(jù)，20支基金中有11支基金具有顯著的有1支基金具有顯著的正時機選擇能力，5支基金具有顯著的負時機選4.1是20支基金用TM模型估計的選股能力和擇時能力的散點圖。從圖選股能力和擇時能力參數(shù)具有微弱的負相關。

遠股育邑刀圖.42HM模型選股能力一擇時能力散點圖使用HM模型回歸基金周收益率數(shù)據(jù)，20支基金中有3支基金具有顯能力:有1支基金具有顯著的正時機選擇能力，2支基金具有顯著的負時
【學位授予單位】：青島大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2005
【分類號】：F832.51

【引證文獻】

相關期刊論文 前1條

1 宮穎華;黃瑞芬;;股票型開放式基金業(yè)績持續(xù)性經(jīng)濟價值分析[J];企業(yè)經(jīng)濟;2008年06期

相關碩士學位論文 前3條

1 張帆;優(yōu)化指數(shù)基金實證研究：動態(tài)構(gòu)建增強型指數(shù)基金[D];廈門大學;2007年

2 宮穎華;我國股票型開放式基金業(yè)績持續(xù)性實證研究[D];中國海洋大學;2008年

3 于莉;我國債券型基金擇時能力實證研究[D];東北大學;2010年

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本文編號：2675505