【摘要】： 企業(yè)的創(chuàng)立、生存和發(fā)展都與融資活動(dòng)密切相關(guān)。不同的融資偏好和融資行為形成不同的資本結(jié)構(gòu),并對(duì)公司的治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)及發(fā)展戰(zhàn)略等產(chǎn)生重大的影響,所以融資就成為企業(yè)考慮的頭等大事。目前我國(guó)上市公司的融資結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡,存在強(qiáng)烈的股權(quán)融資偏好,公司債券融資相當(dāng)滯后。該種融資結(jié)構(gòu)已經(jīng)表現(xiàn)出越來(lái)越多的問題,長(zhǎng)此以往對(duì)我國(guó)上市公司的未來(lái)發(fā)展極為不利。因此必須盡快改善我國(guó)上市公司的融資結(jié)構(gòu),切實(shí)有效的一個(gè)途徑就是大力發(fā)展我國(guó)的公司債券市場(chǎng),使上市公司充分認(rèn)識(shí)到債券融資的優(yōu)勢(shì),積極采用債券融資。 目前國(guó)內(nèi)關(guān)于公司債券研究的成果比較少,其中大部分都是站在市場(chǎng)角度對(duì)我國(guó)公司債券的有關(guān)問題所做的比較籠統(tǒng)的研究,并且基本上都還處于理論層面。而本文單獨(dú)從中國(guó)上市公司的角度來(lái)研究公司債券融資問題。 本文主要采用了實(shí)證和規(guī)范相結(jié)合的研究方法。首先回顧分析了債券融資的理論基礎(chǔ),通過分析可以看出,企業(yè)理性的融資順序應(yīng)為:內(nèi)源融資、債權(quán)融資、股權(quán)融資。然后將債券融資與其它兩種主要的融資方式進(jìn)行了對(duì)比分析,總結(jié)出債券融資優(yōu)勢(shì)的同時(shí)揭示出了其它融資方式的缺點(diǎn)。并對(duì)我國(guó)上市公司債券融資的現(xiàn)狀及成因做了分析,發(fā)現(xiàn)與發(fā)達(dá)國(guó)家比起來(lái),我國(guó)上市公司債券融資相當(dāng)滯后。另外,本文還以我國(guó)2005年度進(jìn)行債券融資的上市公司作為研究樣本,采用事件分析法、超額累計(jì)收益率、描述性統(tǒng)計(jì)及非參數(shù)檢驗(yàn)等方法對(duì)這些上市公司在融資前后的股價(jià)走勢(shì)及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況進(jìn)行了實(shí)證研究,希望通過實(shí)證分析結(jié)果結(jié)合前面的理論基礎(chǔ)使我國(guó)上市公司充分認(rèn)識(shí)到債券融資的優(yōu)勢(shì),積極采用債券融資方式,以形成多元化的融資機(jī)制和均衡的融資結(jié)構(gòu)。
【學(xué)位授予單位】：天津大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號(hào)】：F275;F276.6;F832.51;F224

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本文編號(hào)：2673724