【摘要】： 股市泡沫的研究一直是近年來(lái)股市研究的熱點(diǎn),回顧以往的研究,理論界主要從理性泡沫和非理性泡沫兩個(gè)角度來(lái)解釋股市泡沫。行為金融學(xué)近年來(lái)從非理性的角度對(duì)股市泡沫的研究取得了良好的效果,對(duì)股市泡沫的形成機(jī)理進(jìn)行了深入新穎的探討,也發(fā)展出了一系列模型對(duì)泡沫的形成進(jìn)行了解釋。本文通過對(duì)DSSW模型的改進(jìn),在前人的基礎(chǔ)上對(duì)股市泡沫的形成理論進(jìn)行了更為深入細(xì)致的探討,并對(duì)改進(jìn)以后的模型進(jìn)行了簡(jiǎn)單的實(shí)證檢驗(yàn),本文的主要工作內(nèi)容如下: 首先,在基于事實(shí)分析的基礎(chǔ)上,對(duì)DSSW模型進(jìn)行改進(jìn),增加了一個(gè)針對(duì)被動(dòng)投資者的虛假信號(hào),假定市場(chǎng)中理性交易者和非理性交易者的數(shù)量比是個(gè)常數(shù),并把原模型的四期拓展為五期。通過這種改進(jìn),本文發(fā)現(xiàn),套利者在特定的情況下,會(huì)主動(dòng)地制造虛假的信號(hào),欺騙被動(dòng)投資者和正反饋投資者,挑起股市泡沫的形成,以便在進(jìn)一步的股市價(jià)格上漲中牟取超額利潤(rùn)。另外股市中投資者結(jié)構(gòu)影響著股市泡沫的形成和發(fā)展。其次,通過近期國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)上的影響較大的案例,對(duì)改進(jìn)的模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),通過這種驗(yàn)證,發(fā)現(xiàn)模型的基本假設(shè)貼近事實(shí),理論研究的結(jié)果可以較好地解釋現(xiàn)實(shí)案例的各種現(xiàn)象,證明了理論研究的有效性。
【學(xué)位授予單位】：南京航空航天大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號(hào)】：F224;F830.91

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本文編號(hào)：2664956