【摘要】： 本文首先通過數(shù)據(jù)、圖表介紹了中國(guó)股市“股權(quán)分置、高市盈率、新興市場(chǎng)、大起大落、全民皆股”的特點(diǎn)。其次通過分析A-H股溢價(jià)現(xiàn)象和成因,得出A-H股溢價(jià)指數(shù)可以作為A股估值參考的結(jié)論。然后對(duì)搜集整理的2005～09年央行居民儲(chǔ)蓄數(shù)據(jù)和同期股市數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析、作圖對(duì)比并計(jì)算相關(guān)系數(shù),得出我國(guó)居民儲(chǔ)蓄存款在牛市行情中與上證指數(shù)存在明顯的負(fù)相關(guān)關(guān)系。接著從解禁限售股減持意愿和實(shí)際減持?jǐn)?shù)量的角度分析了股權(quán)分置改革對(duì)A股市場(chǎng)的影響。本文還深入討論了市盈率、市凈率和公司自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)三種估值方法以及它們的優(yōu)缺點(diǎn)和適用性,最后以中國(guó)石油為例進(jìn)行了實(shí)證研究,運(yùn)用三種估值方法加權(quán)計(jì)算出其股票價(jià)值,并引入多元線性回歸模型概念,以倡導(dǎo)一種基于宏觀和公司基本面的多視角的價(jià)值投資理念。
【圖文】：

高于同期世界不足20倍PE水平的3倍。美國(guó)一百年P(guān)E平均下來只有巧倍。2006年12月，美國(guó)市場(chǎng)的平均靜態(tài)PE為21.34倍(含紐交所、美交所及納斯達(dá)克)“。〕如圖2一l:

華北電力大學(xué)工商管理碩十專業(yè)學(xué)位論文圖2一 22007~08年滬市市值月度圖文獻(xiàn)來源:上海證交所統(tǒng)計(jì)年鑒如圖2一2所示2007一08年滬市市價(jià)總值最低為07年1月84092.26億元，同期流通市值為20151.01億元。12月達(dá)到最高分別為269838.87和64532.17億元〔8]。也就是說股票供給總量從分置到全流通，在大小非陸續(xù)解禁后，還需有2/3的股權(quán)需要市場(chǎng)來消化。在股權(quán)分置的市場(chǎng)中，，流通股價(jià)值還無法反映公司的真實(shí)價(jià)值，流通股只占了總股本的少部分，故流通股價(jià)格與公司業(yè)績(jī)之間的相關(guān)度不高，因此投資者的估值行為主要是基于流通股價(jià)格的相對(duì)價(jià)值博弈，這使得中國(guó)股票市場(chǎng)股價(jià)的相對(duì)波動(dòng)演變?yōu)橐环N相對(duì)價(jià)值投機(jī)。當(dāng)長(zhǎng)期的“股權(quán)分置”面對(duì)“全流通”時(shí)
【學(xué)位授予單位】：華北電力大學(xué)（北京）
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號(hào)】：F832.51

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 史昱;上市公司保利地產(chǎn)估值案例研究[D];上海交通大學(xué);2011年

本文編號(hào)：2661216