【摘要】： 由于證券市場(chǎng)發(fā)展的時(shí)間不長(zhǎng),國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)我國(guó)上市公司股權(quán)再融資問(wèn)題的研究還未形成系統(tǒng)的理論體系,對(duì)再融資的績(jī)效表現(xiàn)存在不同的爭(zhēng)議。本文選擇股權(quán)再融資行為作為研究對(duì)象,用實(shí)證的方法對(duì)其績(jī)效進(jìn)行研究,試圖為我國(guó)股權(quán)再融資政策的調(diào)整和上市公司融資方式的選擇提供一些針對(duì)性的建議。 本文的緒論部分主要回顧了西方經(jīng)典融資理論,以及國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)上市公司股權(quán)再融資問(wèn)題的相關(guān)研究。在第二部分中,主要對(duì)融資相關(guān)的基本概念進(jìn)行了界定,對(duì)我國(guó)上市公司再融資情況作了簡(jiǎn)單的介紹,并重點(diǎn)對(duì)我國(guó)股權(quán)再融資的兩種主要方式進(jìn)行了比較。 第三、四部分分別對(duì)我國(guó)上市公司采用增發(fā)和配股方式的融資績(jī)效進(jìn)行了描述性和實(shí)證性的分析。每一部分都首先回顧和總結(jié)該融資模式的政策演變,并從中選擇了一些樣本數(shù)據(jù)展開(kāi)股權(quán)再融資績(jī)效的實(shí)證分析。研究表明;我國(guó)配股、增發(fā)的短期市場(chǎng)績(jī)效受證券市場(chǎng)走勢(shì)和相關(guān)政策影響較大,配股上市公司的長(zhǎng)期財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)除個(gè)別會(huì)計(jì)年度外普遍呈現(xiàn)下滑趨勢(shì),但增發(fā)上市公司在2002年之后因公司質(zhì)量的明顯提高,其增發(fā)后的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有良好的表現(xiàn)。 論文的第五部分首先分析了引致我國(guó)上市公司股權(quán)再融資低績(jī)效的兩大原因——股權(quán)結(jié)構(gòu)、內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不合理以及上市公司缺乏有效的內(nèi)外監(jiān)督約束機(jī)制。進(jìn)而在此基礎(chǔ)上,提出了提高股權(quán)再融資績(jī)效的對(duì)策建議。
【圖文】：

上市公司股權(quán)再融資績(jī)效分析2我國(guó)上市公司再融資的總體情況盡管我國(guó)證券市場(chǎng)由于起步遲、起點(diǎn)低而導(dǎo)致在再融資方面呈現(xiàn)出反復(fù)性波，我國(guó)證券市場(chǎng)自1993年發(fā)揮再融資功能以來(lái)，總體上上市公司再融資的數(shù)量金額都隨著證券市場(chǎng)的不斷壯大而增長(zhǎng)。截至2006年12月31日，滬深兩市上公司共進(jìn)行1351次再融資，募集資金總計(jì)4918.74億元，，其中配股融資2299.01元，增發(fā)融資2096.66億元，可轉(zhuǎn)債融資523.07億元。1994年滬深兩市再融資總計(jì)為50.16億元，而2006年再融資額達(dá)到891.46億元，為1994年的17.79倍，市公司再融資規(guī)模增長(zhǎng)驚人①。從下面1993年至2006年上市公司通過(guò)證券市場(chǎng)進(jìn)行再融資總金額(包括配、增發(fā)、發(fā)行可轉(zhuǎn)債)趨勢(shì)圖可以看出再融資總體規(guī)模變化趨勢(shì)(圖2.2):令旅;憶飛鉚咖嵌鋤珊珊翔幼姍姍
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2007
【分類號(hào)】：F275;F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2659747