【摘要】：上市公司大股東及其關(guān)聯(lián)方占款問題嚴(yán)重影響了我國資本市場的發(fā)展，上市公司的質(zhì)量是證券市場健康發(fā)展的基石，社會資源優(yōu)化配置取決于上市公司的經(jīng)營效率。上市公司大股東占款與市場波動、經(jīng)營不善等風(fēng)險相比已成為上市公司面臨的最大風(fēng)險，其危害主要表現(xiàn)為：第一，嚴(yán)重影響了投資者信心；第二，嚴(yán)重影響上市公司正常經(jīng)營，拖累上市公司業(yè)績，削弱證券市場的基礎(chǔ)，證券市場的籌資功能受到抑制；第三，不利于資本市場的秩序和制度建設(shè)。我國上市公司大股東占款屢禁不止的原因在于：首先上市公司改制不夠徹底，一股獨(dú)大引起公司治理結(jié)構(gòu)失衡；其次，股權(quán)分置導(dǎo)致流通股股東和非流通股股東利益目標(biāo)的不一致；再次中國證券市場違規(guī)成本過低，證券民事賠償制度尚未真正建立健全，中小股東的權(quán)益保護(hù)缺乏強(qiáng)有力的手段；最后各方對大股東占款問題認(rèn)識存在偏差。 本文在分析大股東占款現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，運(yùn)用數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析方法對大股東實(shí)現(xiàn)股權(quán)價值利益最大化行為的影響因素進(jìn)行了分析，得出了如下結(jié)論：如果大股東的股權(quán)自然價值相對于其對上市公司利益侵占上限足夠小，，則最大限度侵占上市公司利益可以達(dá)到大股東股權(quán)價值最大化；如果大股東股權(quán)自然價值大于其對上市公司利益侵占上限，則不侵占上市公司利益或適度侵占上市公司利益可以達(dá)到大股東股權(quán)價值最大化；只要上市公司被侵占利益上限足夠大，大股東就有足夠的動力侵占上市公司的利益。本文建立了兩個博弈模型，利用模型分析了大股東占款的行為特征，研究了影響大股東占款的主要因素和作用機(jī)制，還研究了大股東“以股抵債”清欠方式的合理定價。通過大股東占款博弈模型的分析發(fā)現(xiàn)以下現(xiàn)象和結(jié)論：大股東持有的上市公司股權(quán)比例越低，越有動機(jī)侵占上市公司資金；股權(quán)分置問題的解決并不意味著大股東占款問題的解決；大股東非上市公司資產(chǎn)收益率越好，越有動機(jī)侵占上市公司的資金；上市公司經(jīng)營業(yè)績越差，大股東越想侵占更多的上市公司資金，從而使該上市公司更快地陷入財務(wù)困境；上市公司投資者越多，大股東侵占資金的可能性越大，從而通過上市公司要挾政府的潛在動機(jī)越大；提高單位懲罰成本會減少大股東侵占上市公司資金的動力，而且當(dāng)單位懲罰成本很高時，能有效阻止大股東侵占上市公司資金的行為。同時通過對大股東利用上市公司擔(dān)保的模型分析得出
【學(xué)位授予單位】：同濟(jì)大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2007
【分類號】：F832.51

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前2條

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相關(guān)博士學(xué)位論文 前3條

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2 黃蘊(yùn)潔;中國上市公司控制權(quán)私利研究[D];中南大學(xué);2010年

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相關(guān)碩士學(xué)位論文 前6條

1 王清瑩;中國上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對真實(shí)活動盈余管理影響的研究[D];東北財經(jīng)大學(xué);2010年

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本文編號：2653832