【摘要】： 金融風(fēng)險(xiǎn)是由金融資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)引起的，因此風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量的核心是對(duì)價(jià)格波動(dòng)性的估計(jì)和預(yù)測(cè)。波動(dòng)率的估計(jì)在過(guò)去的幾十年里一直是實(shí)證金融學(xué)和計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)最活躍的領(lǐng)域之一，其估計(jì)方法得到了很大的發(fā)展。 本文對(duì)上證綜指和深證成指的收益率序列的分布特征進(jìn)行了研究，運(yùn)用均值、偏度和峰度等描述性統(tǒng)計(jì)量對(duì)股票收益率波動(dòng)的基本統(tǒng)計(jì)特征進(jìn)行分析，并檢驗(yàn)了收益率序列的非正態(tài)性，自相關(guān)性與平穩(wěn)性。利用組合GARCH模型計(jì)算了上證綜指和深證成指在兩種誤差分布和兩種置信水平下的VaR值，并與由GARCH模型、EGARCH模型和TGARCH模型計(jì)算出上證綜指和深證成指在兩種誤差分布和兩種置信水平下的VaR值進(jìn)行了比較，說(shuō)明組合GARCH模型計(jì)算VaR值更加有效。 本文分為五部分。第一部分介紹了金融風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的發(fā)展背景及國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀。第二部分介紹了波動(dòng)估計(jì)理論和VaR的計(jì)算方法。第三部分是對(duì)上證綜指和深證成指的收益率序列的分布特征進(jìn)行了研究，說(shuō)明它們都是有偏的、尖峰厚尾的和非正態(tài)的，通過(guò)檢驗(yàn)得出它們的收益率都不是自相關(guān)的、都是平穩(wěn)的序列。第四部分是建立了四種模型，分別利用基于t分布和GED分布的四種模型對(duì)上證綜指和深證成指計(jì)算出了在置信水平分別為95％和99％的VaR值，比較了VaR對(duì)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的準(zhǔn)確性，對(duì)模型進(jìn)行了有效性檢驗(yàn)。第五部分是結(jié)論，得出了波動(dòng)模型都是有效的，，組合GARCH模型計(jì)算VaR值更加有效。
【學(xué)位授予單位】：山東科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2007
【分類號(hào)】：F832.5;F224

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本文編號(hào)：2650032