【摘要】： 現(xiàn)行的國家助學(xué)貸款是由政府主導(dǎo)、財政貼息、財政和高校共同給予銀行一定風(fēng)險補償金,銀行、教育行政部門與高校共同操作的專門幫助高校貧困家庭學(xué)生的銀行貸款。借款學(xué)生不需要辦理貸款擔(dān)保或抵押,但需要承諾按期還款,并承擔(dān)相關(guān)法律責(zé)任。借款學(xué)生通過學(xué)校向銀行申請貸款,用于彌補在校學(xué)習(xí)期間學(xué)費、住宿費和生活費的不足,畢業(yè)后分期償還,其有別于商業(yè)性助學(xué)貸款。從1998年首次提出,1999年開始試點,2000年在全國推行, 2004年又對其進行調(diào)整與改革,到現(xiàn)在已經(jīng)有了8年的歷史,是我國實施科教興國戰(zhàn)略的重要舉措,利用金融手段改善了我國普通高等教育資助系統(tǒng),促進了我國教育事業(yè)的健康快速發(fā)展。 我國國家助學(xué)貸款從1999年開始試點到如今已經(jīng)累計發(fā)放了將近200億元,讓成千上萬的貧困學(xué)子實現(xiàn)了大學(xué)之夢,但是我們也同樣看到已經(jīng)推行了7年之久的國家助學(xué)貸款,一路走來命運多舛,不斷受到挑戰(zhàn)。盡管國家相關(guān)部門對國家助學(xué)貸款政策條例一改再改,希望通過招投標(biāo)、財政補息、建立風(fēng)險補償基金等手段來根除商業(yè)銀行在發(fā)放貸款過程中的收益與成本不對稱的問題,但是這些依然無法解決行政性的助學(xué)貸款政策與銀行追求商業(yè)利潤最大化之間的沖突,導(dǎo)致全國出現(xiàn)了銀行惜貸,助學(xué)貸款難以開展的局面。 本文認(rèn)為國家助學(xué)貸款的“市場失靈”困境關(guān)鍵是由于政府的缺位與越位所導(dǎo)致,政府沒有承擔(dān)自己所應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任,而把政策風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給了逐利性的商事主體——銀行。如今我國助學(xué)貸款過程中政府名義上扮演主角而事實上扮演的是配角,“錯位”、“越位”等不合理現(xiàn)象頻頻發(fā)生。“越位”主要表現(xiàn)在政府通過行政性手段干預(yù)逐利性商事主體——銀行的正常經(jīng)營行為,將具有政策性目標(biāo)的助學(xué)貸款交由商業(yè)銀行進行商業(yè)化運作,并要求商業(yè)銀行承擔(dān)風(fēng)險與損失,擾亂了正常的市場經(jīng)濟秩序�！叭蔽弧敝饕憩F(xiàn)在推進具有公益性質(zhì)的國家助學(xué)貸款過程中政府沒有承擔(dān)理應(yīng)由其承擔(dān)的社會責(zé)任——貸款的最終風(fēng)險與損失,而讓其他主體代其承擔(dān)。助學(xué)貸款的信號機制以及市場激勵機制歪曲變形,“嫌貧愛富”的銀行面對行政壓力,只能被動的應(yīng)對,選擇退出助學(xué)貸款市場是必然。 本文主要圍繞這樣一條主線展開:針對當(dāng)前助學(xué)貸款運作過程中主要利益主體關(guān)系沒有理順而導(dǎo)致貸款困境的情況,筆者提出助學(xué)貸款政府本位的觀點,由政府承擔(dān)國家助學(xué)貸款的主要風(fēng)險與損失,借此刺激銀行對助學(xué)貸款的有效供給,而政府兜攬了主要的貸款損失風(fēng)險后迫切需要尋找分散與規(guī)避風(fēng)險的港灣,借此本文嘗試性地提出了助學(xué)貸款資產(chǎn)證券化這樣一種風(fēng)險分散模式。 圍繞上述主線,筆者首先從國家助學(xué)貸款性質(zhì)入手進行分析,從經(jīng)濟學(xué)角度講國家助學(xué)貸款屬于“準(zhǔn)公共產(chǎn)品”,其介于公共品與私人用品之間,能夠產(chǎn)生正的外部社會效益。從法律角度講,在校貧困大學(xué)生作為一個弱勢群體而存在,屬于特殊的憲法群體,有權(quán)利得到國家的特殊保護。因此,筆者認(rèn)為政府有義務(wù)保護特殊群體的教育權(quán)利,承擔(dān)社會責(zé)任,其本位應(yīng)該回歸,作為國家助學(xué)貸款最后風(fēng)險承擔(dān)者存在。而銀行應(yīng)該扮演配角,作為真正商事主體發(fā)放、經(jīng)營助學(xué)貸款。這為助學(xué)貸款的供給提供了保證,一級市場得以以完全的市場運作機制呈現(xiàn),了卻銀行對助學(xué)貸款開閘放水的后顧之憂。 在理清了助學(xué)貸款供給方的主要角色關(guān)系后,貸款風(fēng)險與損失的重?fù)?dān)從銀行交還給了政府。由于我國金融信用體系還不完善,國家助學(xué)貸款自身潛在的風(fēng)險不容小覷,需要源源不斷的龐大資金作為后盾,這是一個不得不考慮的問題。因此如何合理轉(zhuǎn)嫁與分散風(fēng)險就成了政府面臨的重大挑戰(zhàn),其不僅是資金問題,更是貧困大學(xué)生教育的可持續(xù)發(fā)展問題。在比較了二級市場其他運行渠道之后,筆者嘗試性地提出了符合我國國情的助學(xué)貸款資產(chǎn)證券化這種模式來減輕責(zé)任本位下的政府面臨的資金與風(fēng)險壓力。 隨后,本文總結(jié)與分析了我國近年來資產(chǎn)證券化方面取得的經(jīng)驗與成果,希望借于此來為助學(xué)貸款證券化探索一個為其量身定制的合理運作模式。筆者分析了我國離岸操作階段,準(zhǔn)證券化階段一直到試驗階段的具體個案以及相應(yīng)的法律、稅收等制度方面的改變。 在考慮了我國助學(xué)貸款的自身特點,比較了各種資產(chǎn)證券化模式的優(yōu)劣之后,筆者嘗試性地提出了如下運作模式: 首先由政府成立國有性質(zhì)的國家助學(xué)貸款公司作為助學(xué)貸款的具體風(fēng)險擔(dān)保人和最終損失承擔(dān)者,然后從貸款發(fā)放銀行購買助學(xué)貸款組成資產(chǎn)池委托信托公司構(gòu)成信托資產(chǎn),信托公司以此為支持發(fā)行受益憑證。其中國家助學(xué)貸款公司即政府的具體代表人作為原始受益者,是資產(chǎn)證券化的積極發(fā)起者,把原本自己承擔(dān)的風(fēng)險通過受益憑證這種支持證券轉(zhuǎn)嫁給投資者,真正做到了風(fēng)險的分散與規(guī)避。 本文提出的助學(xué)貸款證券化主要特點如下: 首先,與其他學(xué)者提出的資產(chǎn)證券化模式不同的是,本文把承擔(dān)最終貸款風(fēng)險的政府作為助學(xué)貸款資產(chǎn)證券的積極發(fā)起人和組織者,而把風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給政府的銀行降到了服務(wù)商的地位。 第二,為了專業(yè)性、針對性以及具體性的考慮,本文嘗試性提出組織成立國有性質(zhì)的國家助學(xué)貸款公司的建議,讓其作為政府的具體代表人來承擔(dān)國家助學(xué)貸款中相應(yīng)責(zé)任,并由助學(xué)貸款公司作為發(fā)起人來具體組織資產(chǎn)證券。 第三,本文結(jié)合近年來我國資產(chǎn)證券化的實踐成果以及美國學(xué)生貸款證券化的經(jīng)驗,選擇了由助學(xué)貸款公司作為發(fā)起人,從發(fā)放貸款銀行購買助學(xué)貸款組成資產(chǎn)池通過信托委托的方式發(fā)行支持證券。 第四,結(jié)合我國國家助學(xué)貸款的特殊性以及我國的具體國情探討了我國國家助學(xué)貸款資產(chǎn)證券化可行的融資架構(gòu)和流程安排,在自資產(chǎn)池的組成,資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移,資產(chǎn)交易證券的選擇發(fā)行以及信用增級等諸方面進行了大膽的設(shè)計,使其具有可操作性。最后又對助學(xué)貸款支持證券的具體品種選擇和證券定價進行了針對性地分析和探討。 由于國家助學(xué)貸款運作畢竟是一個比較大的課題,基于筆者能力和知識水平限制,很難一一點到,只能蜻蜓點水,涉及其中幾個方面。希望自己的論文工作能夠為我國的國家助學(xué)貸款制度的改革和發(fā)展起到一點綿薄之力。
【學(xué)位授予單位】：西南財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號】：F832.5

【參考文獻】

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本文編號：2650003