流動性是有風(fēng)險的,所以對資產(chǎn)定價會有影響,這種關(guān)系已經(jīng)得到了廣泛的研究。本文首先介紹了流動性的相關(guān)概念,并分析了中國的股票交易機制對流動性的影響。然后主要討論了股票流動性及其波動率與收益率的關(guān)系,并利用中國上海股票交易所的樣本數(shù)據(jù)對其進行了實證檢驗。本文主要從流動性的深度這一維度出發(fā),用交易量和換手率來度量流動性,并用它們的標準差來度量流動性的波動率。最后的結(jié)論認為在中國股票市場上,并不存在被普遍認同的流動性效應(yīng),流動性越高的股票收益率反而越高。而對于流動性的波動率,從理論推測和實證檢驗得出的結(jié)果都證明流動性的波動率與收益率存在反向關(guān)系,即流動性波動率的增加會使股票收益率減少。本文的第二個結(jié)論與理論推測和已有的實證結(jié)果相同,所以本文對第一個有違常規(guī)的結(jié)論做了詳盡的解釋分析,認為這是中國特有的股權(quán)分置制度造成的,并對此提出了相應(yīng)的政策建議。
【學(xué)位授予單位】：吉林大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2006
【分類號】：F832.51

【引證文獻】

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1 周曉志;榮明杰;;中國股票市場流動性風(fēng)險的分析[J];吉林工商學(xué)院學(xué)報;2012年02期

本文編號：2649776