【摘要】： 內(nèi)幕交易作為一種嚴(yán)重的市場(chǎng)違規(guī)行為,其起源是信息不對(duì)稱,因此,信息披露就很自然地成為了公司治理機(jī)制中專門(mén)應(yīng)對(duì)內(nèi)幕交易的重要手段和工具。 本文主要通過(guò)使用博弈分析、回歸分析和相關(guān)分析,著重探討我國(guó)上市公司的治理機(jī)制(包括產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu))對(duì)公司的自愿性信息披露水平(進(jìn)而對(duì)內(nèi)幕交易)的影響和決定作用,嘗試從公司治理的角度獲得對(duì)我國(guó)上市公司信息披露水平(進(jìn)而內(nèi)幕交易)及其影響因素的認(rèn)識(shí)。 從本文的分析中可以看到,自愿信息披露水平是公司對(duì)自身治理情況和市場(chǎng)情況(包括內(nèi)幕交易)的清晰認(rèn)識(shí)和應(yīng)激反應(yīng),因而,信息披露水平可以作為衡量?jī)?nèi)幕交易的可靠的工具變量。第一大股東性質(zhì)分屬不同類別的上市公司信息披露指數(shù)的均值差別不大,各類型的上市公司信息披露的總體狀況不佳。另外,在各個(gè)股東性質(zhì)內(nèi)部,上市公司信息披露情況差異程度較大;當(dāng)股權(quán)過(guò)度集中和過(guò)度分散時(shí),信息披露水平都較高;大股東的性質(zhì)對(duì)信息披露的影響顯著為正,也就是說(shuō),非國(guó)有控股公司的信息披露水平明顯高于國(guó)有控股公司的信息披露水平;獨(dú)立董事比例與披露水平正相關(guān)但并不顯著,說(shuō)明現(xiàn)階段中國(guó)獨(dú)立董事發(fā)揮的作用比較有限�？梢�(jiàn),公司治理對(duì)自愿信息披露有較顯著的影響;進(jìn)而,公司治理對(duì)是否發(fā)生內(nèi)幕交易及其嚴(yán)重程度確實(shí)有顯著地影響。 綜上所述,在現(xiàn)階段,提高我國(guó)上市公司的自愿信息披露水平是杜絕內(nèi)幕交易等內(nèi)部人違規(guī)行為的有效途徑。因而一切可以提高公司自愿信息披露水平的變量調(diào)整都是抑制內(nèi)幕交易的有益嘗試。
【學(xué)位授予單位】：華中科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2006
【分類號(hào)】：F233;F832.51

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本文編號(hào)：2645126