【摘要】： 隨著中國金融行業(yè)的不斷發(fā)展,逐漸出現(xiàn)了越來越多的金融衍生品。自2005年8月寶鋼JTB1上市以來,滬深兩市總共有54支權(quán)證曾經(jīng)或正在上市交易。然而,相比西方成熟市場,中國權(quán)證市場的定價(jià)效率仍相對低下,利用B-S模型計(jì)算得到的權(quán)證理論價(jià)格與實(shí)際交易價(jià)格之間存在著較大的差異。尤其是很多深度價(jià)外的認(rèn)沽權(quán)證,雖然其理論價(jià)格已經(jīng)接近于0,但其交易價(jià)格卻顯著大于0,清楚地顯示了中國權(quán)證市場價(jià)格泡沫的存在。 本文利用中國權(quán)證市場數(shù)據(jù)對三種資產(chǎn)泡沫理論進(jìn)行了檢驗(yàn),發(fā)現(xiàn)理性泡沫理論及博彩行為理論均不能很好解釋中國權(quán)證市場泡沫現(xiàn)象,而博傻理論能夠較好得與中國權(quán)證市場實(shí)際現(xiàn)象吻合,即投資者購買價(jià)格被高估的權(quán)證因其預(yù)期未來可以以更高的價(jià)格賣給其他人。 最后,依據(jù)對權(quán)證市場泡沫產(chǎn)生原因的分析,我們有針對性的提出了政策建議。
【學(xué)位授予單位】：清華大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前3條

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本文編號：2642545