【摘要】： 長(zhǎng)期以來(lái)，傳統(tǒng)金融理論中的“理性人”假設(shè)與“市場(chǎng)選擇”機(jī)制一直受到理論界的質(zhì)疑�，F(xiàn)實(shí)中許多現(xiàn)象與大量的實(shí)證研究表明，這一假設(shè)與論斷存在著不合理性。 行為金融理論的出現(xiàn)彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融理論的這一不足。該理論認(rèn)為證券市場(chǎng)中的投資者屬于“有限理性人”，其行為或多或少地存在著非理性，因而容易出現(xiàn)行為偏差。投資者個(gè)體系統(tǒng)性偏差與投資者群體行為偏差會(huì)導(dǎo)致證券價(jià)格的反應(yīng)過(guò)度與反應(yīng)不足，從而為投資者帶來(lái)了獲取超額利潤(rùn)的機(jī)會(huì)，積極的行為金融投資策略由此而產(chǎn)生。與此同時(shí)，，投資者通過(guò)認(rèn)識(shí)自己的行為偏差，能夠?qū)ψ约旱男袨檫M(jìn)行控制，防范風(fēng)險(xiǎn)，這一行為金融投資策略被稱(chēng)為消極的行為金融投資策略。 我國(guó)證券市場(chǎng)的投資者具有與眾不同的行為特點(diǎn)。由于投資者“畸形”結(jié)構(gòu)與“政策市”等更深層次的原因使得我國(guó)證券投資者存在著嚴(yán)重的過(guò)度投機(jī)行為偏差和顯著的羊群行為偏差。此外，個(gè)人投資者與機(jī)構(gòu)投資者分別還存在“頻繁交易”行為偏差和“坐莊”行為偏差。 基于對(duì)我國(guó)投資者行為偏差的分析，本文對(duì)國(guó)外流行的兩種積極行為金融投資策略，即中期動(dòng)量交易策略與長(zhǎng)期反向投資策略在我國(guó)的適用性進(jìn)行了實(shí)證分析，得出在我國(guó)長(zhǎng)期的反向投資策略會(huì)為投資者帶來(lái)較高的超額利潤(rùn)的實(shí)證結(jié)論。這一結(jié)論表明長(zhǎng)期的反向投資策略在我國(guó)具有一定的適用性。針對(duì)機(jī)構(gòu)投資者的“坐莊行為”以及個(gè)人投資者的“風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避”心理，本文提出了“順莊搭車(chē)”與“成本攤低”投資策略，供個(gè)人投資者尤其是中小投資者參考。
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2003
【分類(lèi)號(hào)】：F832.5

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前2條

1 王前超;基于行為金融學(xué)的我國(guó)證券市場(chǎng)投資者行為研究[D];江蘇大學(xué);2006年

2 余嵐;成長(zhǎng)型股票的選擇方法及投資策略研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2010年

本文編號(hào)：2640725