【摘要】：早期實(shí)證研究表明預(yù)期股票收益由系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)BETA 決定,可用CAPM 模型進(jìn)行預(yù)測(cè)。然而最近20 多年的研究發(fā)現(xiàn)預(yù)期股票收益并不能由BETA 單獨(dú)決定,其它基礎(chǔ)變量也有解釋作用,如規(guī)模和賬面市值比。 論文以上海股票市場(chǎng)1998 年12 月以前上市的401 只股票為樣本,在已有研究的基礎(chǔ)上,本文增加了年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率和現(xiàn)金流量?jī)r(jià)格比(CF/P)兩個(gè)因素,并采用不同的方法計(jì)量賬面市值比(B/M),對(duì)該樣本1999 年7 月1 日至2002 年6 月30 日影響股票收益的各因素進(jìn)行了單因素和多因素模型的檢驗(yàn)。研究結(jié)果表明,BETA 始終沒有表現(xiàn)出對(duì)股票收益的解釋能力; 規(guī)模(SIZE)和B/M 始終對(duì)股票收益表現(xiàn)出顯著的解釋能力,股票收益與規(guī)模成負(fù)相關(guān)關(guān)系,而與B/M 成正相關(guān)關(guān)系; 但當(dāng)規(guī)模和B/M 在一起時(shí),規(guī)模卻不能通過顯著性檢驗(yàn); 在控制了規(guī)模之后,流通股比例能表現(xiàn)出對(duì)股票收益有顯著的解釋能力; 年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率和CF/P 等其他因素始終都沒有通過顯著性檢驗(yàn)。 文章在最后通過研究分析后,對(duì)影響預(yù)期股票收益的決定因素的具有解釋能力的原因進(jìn)行了探討,并用行為金融學(xué)的觀點(diǎn)對(duì)預(yù)期股票收益偏離CAPM 的“異�！边M(jìn)行了探討。 論文主要由概述、文獻(xiàn)綜述、實(shí)證研究部分以及實(shí)證結(jié)論及探討等五個(gè)部分組成。
【學(xué)位授予單位】：華中科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2005
【分類號(hào)】：F832.51

【引證文獻(xiàn)】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前1條

1 柴思楠;基于結(jié)構(gòu)方程模型的我國(guó)上市公司股票收益影響因素研究[D];哈爾濱工業(yè)大學(xué);2010年

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本文編號(hào)：2640256