【摘要】： 當前,建立在“理性人”和有效市場假設(shè)基礎(chǔ)上的傳統(tǒng)金融理論與實際差距較大,對金融市場尤其是證券市場的“異象”缺乏解釋力。對此,從20世紀70年代以來,行為經(jīng)濟學(xué)的先驅(qū)者們從基礎(chǔ)假設(shè)入手,提出“有限理性”的假設(shè),將人的判斷與決策過程同認知心理學(xué)聯(lián)系起來,誕生了新的經(jīng)濟理論體系——行為經(jīng)濟學(xué)。行為金融理論作為該體系中最重要的部分,在20世紀90年代以后得到飛速的發(fā)展。 本研究以此為出發(fā)點,利用行為金融理論基礎(chǔ)原理,對我國股票市場價格趨勢展開研究。由于中國證券市場許多制度以及市場心理與發(fā)達資本主義國家相比還不成熟,具有趨勢策略操作、非理性投資的特點,因此本研究在我國投資者趨勢策略操作假定前提下,根據(jù)行為金融理論,建立實際市場預(yù)期交易價格模型,并通過實證分析證明了該實際市場預(yù)期交易價格與實際交易收盤價有顯著的線性回歸關(guān)系,證明了我國投資者的確存在明顯的趨勢策略。進一步,本文在證實我國投資者趨勢策略交易基礎(chǔ)上,建立下一交易日市場預(yù)測交易價格模型,并通過實證分析證明了該預(yù)測交易價格與實際交易收盤價有顯著的線性回歸關(guān)系,說明了該市場預(yù)測交易價格模型有一定的預(yù)測作用。 最后,本文基于行為金融理論的我國股票市場價格趨勢研究,說明了在我國股票市場通過行為金融理論估計股票價格趨勢是可行的,可以指導(dǎo)我國股票市場投資決策。
【圖文】：

可以用套期保值組合來說明這個問題。標的資產(chǎn)/期貨為參考點，那么該組合不確定性下收益是 0，即效用為組合就沒有任何意義反而浪費精力；但如果以目前價格保證正常利潤，其收益為正常利潤收益，效用為正，那有利可圖的。而實際上人們總是以當前價格為參考點的eman、Tversky 所說：“我們可以用改變參考點的方法來在傳統(tǒng)前景理論描述為一個分段函數(shù)：其中 ，， 。該函數(shù)結(jié)構(gòu)，見圖 2-3：傳統(tǒng)前景理論價值函數(shù)。

華 中 科 技 大 學(xué) 碩 士 學(xué) 位 論 文（1）價值載體是財富改變而不是最終狀態(tài)，并以對參考點為標準，向兩個方向變動；（2）參考點右或者上是風(fēng)險回避，參考點左或者下是風(fēng)險尋求；價值函數(shù)對財富變化的態(tài)度在同變化下?lián)p失的影響大于收益；2.4.3 決策權(quán)重函數(shù)定義 是客觀概率，定義客觀概率函數(shù)是 ，定義心理的權(quán)重函數(shù)是 或
【學(xué)位授予單位】：華中科技大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號】：F224;F832.51

【參考文獻】

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本文編號：2639824