【摘要】：現(xiàn)代金融理論的核心問題是資產(chǎn)的定價,標準金融理論的核心假設就是理性假設和期望效用假設,以此為基礎建立了CAPM、MM及B-S期權定價等理論。對金融資產(chǎn)定價的一種樸素想法是:估計其未來價值的各種可能性,然后計算其平均值,并以這一平均值作為它的估值,或者用數(shù)學工具來描述,把金融資產(chǎn)的未來價值看作一個隨機變量,那么這個隨機變量的數(shù)學期望就可當作該金融資產(chǎn)的當前價值。自上世紀七十年代以來,最優(yōu)投資以及與之密切相關的資產(chǎn)定價問題引起了學術界與金融業(yè)不斷增長的研究興趣,其中在完全或完備的金融市場條件下的金融理論已趨成熟,這些研究簡化了理論推算,與金融市場的本來面目存在顯著的差距,其結論無法滿足應用上的要求。本文致力于不完備金融市場的資產(chǎn)定價研究,重點研究效用無差別定價,因此,本文的研究意義顯得更加突出。 首先,在本文第一、二章中,對不完備金融市場的資產(chǎn)定價進行了回顧性研究,重點放在效用無差別定價原理上,運用隨機控制理論將資產(chǎn)定價轉(zhuǎn)化為最優(yōu)投資問題。在本文的第三章中,研究基于不同效用函數(shù)的單時段三叉樹效用無差別定價模型和效用無差別定價與投資者風險態(tài)度的數(shù)量關系;研究存在不可交易資產(chǎn)時,基于指數(shù)效用的無差別定價模型。 其次,在本文的第四章中,研究多時段三叉樹效用無差別定價模型以及存在不可交易資產(chǎn)的二期定價模型;研究了一類特殊混合定價模型,并對這些定價結果進行了分析,在特殊情況下(完備市場),得到的效用無差別定價與無套利定價是相同的,從而,在一定程度上反映了本文結論的正確性。 最后是結論部分,重申本文研究的主要成果和結論,并就本文未展開的相關研究和以后研究方向作一展望。
【學位授予單位】：湖南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2005
【分類號】：F830.9

【參考文獻】

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本文編號：2637547