【摘要】：現(xiàn)代金融理論的核心問題是資產(chǎn)的定價(jià),標(biāo)準(zhǔn)金融理論的核心假設(shè)就是理性假設(shè)和期望效用假設(shè),以此為基礎(chǔ)建立了CAPM、MM及B-S期權(quán)定價(jià)等理論。對(duì)金融資產(chǎn)定價(jià)的一種樸素想法是:估計(jì)其未來(lái)價(jià)值的各種可能性,然后計(jì)算其平均值,并以這一平均值作為它的估值,或者用數(shù)學(xué)工具來(lái)描述,把金融資產(chǎn)的未來(lái)價(jià)值看作一個(gè)隨機(jī)變量,那么這個(gè)隨機(jī)變量的數(shù)學(xué)期望就可當(dāng)作該金融資產(chǎn)的當(dāng)前價(jià)值。自上世紀(jì)七十年代以來(lái),最優(yōu)投資以及與之密切相關(guān)的資產(chǎn)定價(jià)問題引起了學(xué)術(shù)界與金融業(yè)不斷增長(zhǎng)的研究興趣,其中在完全或完備的金融市場(chǎng)條件下的金融理論已趨成熟,這些研究簡(jiǎn)化了理論推算,與金融市場(chǎng)的本來(lái)面目存在顯著的差距,其結(jié)論無(wú)法滿足應(yīng)用上的要求。本文致力于不完備金融市場(chǎng)的資產(chǎn)定價(jià)研究,重點(diǎn)研究效用無(wú)差別定價(jià),因此,本文的研究意義顯得更加突出。 首先,在本文第一、二章中,對(duì)不完備金融市場(chǎng)的資產(chǎn)定價(jià)進(jìn)行了回顧性研究,重點(diǎn)放在效用無(wú)差別定價(jià)原理上,運(yùn)用隨機(jī)控制理論將資產(chǎn)定價(jià)轉(zhuǎn)化為最優(yōu)投資問題。在本文的第三章中,研究基于不同效用函數(shù)的單時(shí)段三叉樹效用無(wú)差別定價(jià)模型和效用無(wú)差別定價(jià)與投資者風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的數(shù)量關(guān)系;研究存在不可交易資產(chǎn)時(shí),基于指數(shù)效用的無(wú)差別定價(jià)模型。 其次,在本文的第四章中,研究多時(shí)段三叉樹效用無(wú)差別定價(jià)模型以及存在不可交易資產(chǎn)的二期定價(jià)模型;研究了一類特殊混合定價(jià)模型,并對(duì)這些定價(jià)結(jié)果進(jìn)行了分析,在特殊情況下(完備市場(chǎng)),得到的效用無(wú)差別定價(jià)與無(wú)套利定價(jià)是相同的,從而,在一定程度上反映了本文結(jié)論的正確性。 最后是結(jié)論部分,重申本文研究的主要成果和結(jié)論,并就本文未展開的相關(guān)研究和以后研究方向作一展望。
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2005
【分類號(hào)】：F830.9

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2637547