【摘要】：隨著金融市場波動性的不斷加劇，風(fēng)險管理逐漸成為金融工程和現(xiàn)代金融理論的核心內(nèi)容。VaR方法是近年來興起的一種新的金融風(fēng)險管理工具，目前已被各大銀行、公司、金融監(jiān)管機構(gòu)作為最主要的金融風(fēng)險管理方法之一。 目前國內(nèi)學(xué)者利用年、月、日等低頻數(shù)據(jù)對股票市場的波動率進行了很多的研究，但以日內(nèi)高頻數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的研究還不多見。本文正是以日內(nèi)交易數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，借助于高頻數(shù)據(jù)模型，試圖探討以下問題：(1)中國股市的高頻交易數(shù)據(jù)具有哪些統(tǒng)計信息，(2)日內(nèi)交易收益的波動率如何用模型刻畫，(3)不同模型刻畫的風(fēng)險有何區(qū)別。 本文分析了兩類高頻數(shù)據(jù)模型的統(tǒng)計特性，進而運用兩類不同的框架來處理日內(nèi)交易數(shù)據(jù)，一類是處理等時間間隔數(shù)據(jù)樣本的ARCH類模型，另一類是處理不等時間間隔數(shù)據(jù)樣本的ACD類模型，并把這兩類模型運用到上證指數(shù)日內(nèi)交易數(shù)據(jù)中進行風(fēng)險測度研究。通過在一個等時間間隔樣本上的評價，基于高頻數(shù)據(jù)模型的方法計算得到的VaR值基本把握了滬市的市場風(fēng)險，得到了較好的實證結(jié)果。針對中國股市風(fēng)險測度研究的結(jié)果，最后提出了政策性建議。而且ACD模型的刻畫中也揭示了市場流動性的特征，這一方向?qū)⑹且粋�非常值得研究的課題。 本文以實證為基礎(chǔ)，在以下幾個方面進行了研究創(chuàng)新：(1)本文比較系統(tǒng)地進行了中國股市的時序分析和風(fēng)險測度研究，，運用定性和定量分析相結(jié)合的研究方法得出了具有實際監(jiān)控價值的數(shù)量信號和標(biāo)志。(2)本文對大量股票交易的高頻率數(shù)據(jù)進行了實證統(tǒng)計推斷，描述中國證券市場微觀結(jié)構(gòu)特征，這一點在國內(nèi)的研究中還不多。(3)本文針對等間隔數(shù)據(jù)和不等間隔數(shù)據(jù)提出了兩種分析框架來研究中國股市特征，即GARCH類模型和ACD類模型。這一方法在內(nèi)容上保持了完整性和系統(tǒng)性。
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2005
【分類號】：F830.91

【引證文獻】

相關(guān)碩士學(xué)位論文 前2條

1 林瀟;滬深300指數(shù)套期保值效果的實證研究[D];電子科技大學(xué);2007年

2 王姍姍;中國證券市場高頻數(shù)據(jù)極值的波動性研究[D];吉林大學(xué);2012年

本文編號：2636387