【摘要】：中國(guó)股票市場(chǎng)在過(guò)去5年間出現(xiàn)強(qiáng)烈的非理性行為,持續(xù)、單方向的大幅度變動(dòng)使中國(guó)股票市場(chǎng)處于一種極度不健康的狀態(tài),嚴(yán)重影響其應(yīng)該具有的投資、融資功能。在此背景下,推出股市平準(zhǔn)基金對(duì)股市進(jìn)行直接調(diào)控在近年來(lái)得到眾多學(xué)者的提倡,但是對(duì)平準(zhǔn)基金發(fā)揮平抑功能的過(guò)程及框架卻沒(méi)有得到深入研究。本文從投資者的情緒出發(fā),針對(duì)性研究平準(zhǔn)基金發(fā)揮平抑功能的過(guò)程以及所需的具體運(yùn)行框架。本文主要采取邏輯分析、數(shù)理統(tǒng)計(jì)及博弈論的方法。具體來(lái)說(shuō),本文可以分為以下五個(gè)部分: 第一章主要闡述了本文的研究方法、國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀以及本文的創(chuàng)新之處,并以此為本文的研究背景,為后面章節(jié)的研究提供支持。第二章主要首先分析了中國(guó)股票市場(chǎng)發(fā)展的現(xiàn)狀,以論證平準(zhǔn)基金推出的必要性。再?gòu)姆抢硇孕袨榧捌洚a(chǎn)生原因、羊群效應(yīng)及其成因、平準(zhǔn)基金的定義及實(shí)踐、行為金融學(xué)以及認(rèn)知偏誤等角度去進(jìn)行文獻(xiàn)的回顧,以此作為本文研究的理論基礎(chǔ)。第三張針對(duì)性地運(yùn)用CCK模型來(lái)對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)投資者的羊群行為進(jìn)行分析。通過(guò)對(duì)2009,2010年數(shù)據(jù)的分析可知,中國(guó)股票市場(chǎng)投資者在市場(chǎng)下跌階段的羊群效應(yīng)比市場(chǎng)上漲時(shí)明顯,從實(shí)證角度為平準(zhǔn)基金的推出提供依據(jù)。第四章深入地對(duì)平準(zhǔn)基金平抑股市非理性行為的過(guò)程進(jìn)行分析。因?yàn)楸疚奶岢綔?zhǔn)基金平抑股票市場(chǎng)非理性行為的標(biāo)的是市場(chǎng)投資者的情緒及其信心,所以本文通過(guò)以市場(chǎng)成交量、換手率以及封閉式基金折價(jià)率為代理指標(biāo),利用突變模型量化市場(chǎng)情緒指標(biāo)。為了具體化平抑基金的調(diào)控過(guò)程,本文還建立了一個(gè)關(guān)于平準(zhǔn)基金入市后投資者反應(yīng)的模型,更加詳細(xì)地對(duì)平準(zhǔn)基金的干預(yù)行為進(jìn)行分析。第五章主要針對(duì)平準(zhǔn)基金的運(yùn)行狀態(tài)、合適規(guī)模、資金來(lái)源與監(jiān)管機(jī)制、進(jìn)退市干預(yù)的時(shí)機(jī)選擇等方面對(duì)平準(zhǔn)基金在實(shí)際運(yùn)行中的具體問(wèn)題進(jìn)行深入分析,提供實(shí)踐方面的建議。
【圖文】：

第一章 緒論去 10 年由 35.7%增長(zhǎng)到現(xiàn)在的 75%以上，也說(shuō)明了中國(guó)股票步加強(qiáng)。中國(guó)股票市場(chǎng)正逐步發(fā)展成為世界最具影響力的資本展與國(guó)民經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)一定脫節(jié)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中最重要的投資、融資市場(chǎng)之一，其發(fā)展趨發(fā)展相適應(yīng)以促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。但是從近 5 年的數(shù)據(jù)看出民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)聯(lián)性比較低，甚至出現(xiàn)了脫節(jié)的現(xiàn)象。

3圖 1-2 中國(guó) 2006-2010GDP 走勢(shì)以上 2006-2010 年滬深 300 走勢(shì)圖與中國(guó)年度 GDP 走勢(shì)圖可以民經(jīng)濟(jì)的加速發(fā)展，年度 GDP 不斷增長(zhǎng)，而且保持在每年 105 年中國(guó)股票市場(chǎng)卻經(jīng)歷著大幅度起伏。2006 年由于股權(quán)分置行情；2007 年下半年，卻由于次貸危機(jī)、國(guó)家緊縮調(diào)控、股市慌性下跌，幾乎回到 2006 年前的水平；近兩年雖然股票市場(chǎng)
【學(xué)位授予單位】：華南理工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號(hào)】：F832.51;F224

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前5條

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本文編號(hào)：2633767