發(fā)布時(shí)間：2020-04-19 14:04

【摘要】： 本文介紹了信用衍生產(chǎn)品總收益互換的概念,以及它在金融市場(chǎng)中所起的作用。由于總收益互換合約涉及到利率風(fēng)險(xiǎn)和違約風(fēng)險(xiǎn),本文利用HJM利率模型來(lái)刻畫利率風(fēng)險(xiǎn),并給出了無(wú)違約風(fēng)險(xiǎn)時(shí)總收益互換的定價(jià)公式。隨后利用強(qiáng)度模型和混合模型對(duì)違約風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行建模。分別考慮了違約時(shí)間與利率無(wú)關(guān)時(shí)總收益互換合約的定價(jià)問題,以及違約時(shí)間與利率相關(guān)時(shí)總收益互換合約的定價(jià)問題,給出了相應(yīng)的定價(jià)模型,并用蒙特卡羅模擬方法得到定價(jià)問題的數(shù)值解。
【圖文】：

圖 1 1 倫敦信用衍生品市場(chǎng)Fig 1 1 market share distribution總收益支付方是標(biāo)的資產(chǎn)法律意義上的擁有者�？偸找嬷Ц斗降馁Y產(chǎn)

價(jià)值給總收益互換中的支付方，并獲得標(biāo)的資產(chǎn)的所有權(quán)。一旦上述發(fā)生，總收益互換中的雙方權(quán)利義務(wù)兩清，總收益互換交易終止�？偸找婊Q的具體交易方式可見圖1-2。圖 1 2 總收益互換Fig 1 2 Total Return Swap下面舉一個(gè)汽車租賃的例子來(lái)說(shuō)明這個(gè)概念。投資者（可以是一個(gè)對(duì)沖基金或是保險(xiǎn)公司等）是總收益互換中的接受方，也就是借入汽車的那一方。在這種情況下，投資者將毫無(wú)爭(zhēng)議的獲得這部汽車所帶來(lái)的所有收益。而且投資者擁有一個(gè)司機(jī)，不用擔(dān)心停車，為汽車加油，維護(hù)保養(yǎng)汽車等問題。投資者也不要為這個(gè)汽車付出奢侈費(fèi)，因?yàn)橥顿Y者并沒有實(shí)際擁有這輛車。在租賃的期末，投資者將要償付汽車出租方汽車價(jià)值的損失部分。如果汽車的價(jià)值沒有貶值，那么投資者不需要向出租方償付。反過來(lái)，如果汽車的價(jià)值升值了，那么投資者將會(huì)從出租方那得到汽車價(jià)值的升值部分。對(duì)于以上規(guī)定的這種行為，，投— 4 —
【學(xué)位授予單位】：上海交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號(hào)】：F224;F830.9

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前3條

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相關(guān)會(huì)議論文 前1條

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相關(guān)博士學(xué)位論文 前1條

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本文編號(hào)：2633377