發(fā)布時間：2020-04-19 05:33

【摘要】： 四大資產(chǎn)管理公司成立以來,經(jīng)過八年多的不良資產(chǎn)處置經(jīng)驗的累計,在對不良資產(chǎn)的處置已經(jīng)不再是停留在簡單定價方法。不良資產(chǎn)的處置效率也有所提高。我國國有商業(yè)銀行的不良貸款率也大幅度下降。 資產(chǎn)證券化(Asset Backed Securitization,ABS)是20世紀60年代美國國有商業(yè)銀行市場的創(chuàng)新工具。資產(chǎn)證券化是指缺乏流動性,但具有未來現(xiàn)金流的應(yīng)收賬款等資產(chǎn)匯集起來,通過結(jié)構(gòu)性重組,將其轉(zhuǎn)變?yōu)榭梢栽趪猩虡I(yè)銀行市場上出售和流通的證券,據(jù)以融通資金的過程。 本文首先分析了我國國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)的現(xiàn)狀,然后對不良資產(chǎn)的成因進行了分析。并介紹了我國目前處置不良資產(chǎn)方式及其優(yōu)缺點,得出不良資產(chǎn)證券化是解決我國目前國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)率偏高的有效途徑。通過文獻綜述對我國國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)證券化的可行性進行了分析并對現(xiàn)在國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)證券化的定價問題進行了討論。 本文在第二章中根據(jù)我國目前不良資產(chǎn)證券化的案例,首先分析我國目前不良資產(chǎn)支撐證券的設(shè)計方法中存在的主要問題:不良資產(chǎn)估價問題和資產(chǎn)池的設(shè)計問題。然后,本文在第三章中通過引入實物期權(quán)理論將不良資產(chǎn)的估價分為兩個部分:基礎(chǔ)資產(chǎn)和期權(quán)價值。不良資產(chǎn)的價值為評估出的基礎(chǔ)資產(chǎn)的價值和期權(quán)價值之和。本文通過建立模型對不良資產(chǎn)的評估方法進行了新的定義。新的估價方法對正確評估不良資產(chǎn)和防止國有資產(chǎn)的流失以及對不良資產(chǎn)證券的定價都有積極的作用。由不良資產(chǎn)構(gòu)成的資產(chǎn)池由于其未來現(xiàn)金流缺乏穩(wěn)定性,所以本論文在第四章通過引入BET方法和資產(chǎn)組合原理對資產(chǎn)池進行構(gòu)造,并提出在資產(chǎn)池中加入部分優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)來達到穩(wěn)定現(xiàn)金流的作用。在資產(chǎn)池的設(shè)計過程中,引入資產(chǎn)組合原理以后根據(jù)資產(chǎn)管理公司不同的收益水平可以構(gòu)造出不同的資產(chǎn)池。然后根據(jù)不同的資產(chǎn)池,可以得到不同的資產(chǎn)支撐證券。 本文在第五章中提出采用資本資產(chǎn)定價模型,確定發(fā)行的資產(chǎn)支撐證券的風(fēng)險收益貼現(xiàn)率。在最后結(jié)合我國實際情況對國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)證券化進行了案例分析。
【學(xué)位授予單位】：電子科技大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2007
【分類號】：F832.51;F224

【參考文獻】

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本文編號：2632983