【摘要】： 公司債券市場目前在成熟證券市場占據(jù)了很重要的地位,而在我國卻遠遠滯后于國債市場和股票市場的發(fā)展,并已成為我國金融市場上的“短板”。一直以來,我國關(guān)于公司債券的一些制度安排在執(zhí)行時也只是浮于政策面,對公司債券市場發(fā)展的促進力度還遠不夠。本文通過運用經(jīng)濟學、管理學和法學等相關(guān)知識和理論,基于對公司債券市場功能的剖析和其他發(fā)達國家公司債券市場發(fā)展經(jīng)驗的研究,對我國公司債券市場上的風險及其成因進行了分析,認為我國公司債券市場發(fā)展的關(guān)鍵在于投資者的利益保障,只有投資者合理利益得到有效保障,公司債券的融資問題才能得到解決,公司債券市場才能得到發(fā)展。 論文對公司債券的市場功能進行了系統(tǒng)的理論分析,包括公司債券的融資功能、投資功能和宏觀功能,探討了發(fā)揮公司債券市場功能的途徑和制度保障的重要性。同時,通過對美國、日本、中國等公司債券市場發(fā)展的比較分析,指出我國公司債券市場發(fā)展嚴重滯后的主要原因之一是國家行政干預失當。對此,本文對政府管制行為進行了解釋并分析了《公司債券發(fā)行試點辦法》,認為《辦法》并沒有解決我國公司債券市場發(fā)展滯后的實質(zhì)性問題。 論文在對公司債券市場上的各種風險及其形成機制進行分析的基礎(chǔ)上,認為在投資者風險、融資者風險和中介機構(gòu)風險中,投資者的風險程度對公司債券市場發(fā)展的影響最大。為此,論文在最后部分推導了公司債券市場投資者保護的理論模型,并從投資者所面臨的三大風險入手,對我國公司債券市場的發(fā)展提出了一些建議。
【圖文】：

貨幣市場工具聯(lián)邦政府債券1吟公司債券...市政債券券...國債債口口抵押債券券日日公司債券券...聯(lián)邦政府債券券...貴幣市場工其其...貝廣又斤頂分分】并資料來源:~si加a噸圖4.12007年美國債券市場結(jié)構(gòu)7，，儀犯.0

。亂的發(fā)生以及后來嚴格的管制，使得日本公司債券市場一度發(fā)展步伐緩慢。直到20世紀80年代左右，日本政府才逐步放松了對公司債券市場的管制，公司債券這才真正獲得了快速發(fā)展的機會。當時，日本公司債券市場中出現(xiàn)了很多的債券品種，公司除了發(fā)行普通債券外之外，還發(fā)行了大量的可轉(zhuǎn)換公司債券和附新股購買優(yōu)先權(quán)公司債券，并積極在國際市場上發(fā)行債券。為了進一步促進公司債券的發(fā)展，日本政府采取了諸如降低發(fā)行標準、修正財務(wù)管制條款、引進信用評級制度、引進競爭投標方式和實現(xiàn)償還期限多樣化等多種措施。經(jīng)過以上的努力，日本公司債券規(guī)模迅速擴大。1992年日本的股價下跌，股權(quán)融資比例急劇縮小，而銀行受不良債權(quán)問題的困擾信用供給能力下降，這樣國內(nèi)普通公司債以及一般公司的海外普通公司債市場又贏得了一個比較好的發(fā)展空間。l，以獄《加幻
【學位授予單位】：浙江大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2008
【分類號】：F832.51;F224

【引證文獻】

相關(guān)碩士學位論文 前1條

1 張智慧;我國上市公司債券融資對公司績效影響的研究[D];北京化工大學;2011年

本文編號：2625188