【摘要】： 高速公路建設(shè)需要巨額的投資,而以高速公路收費(fèi)證券化的方式進(jìn)行融資是近年來逐漸興起的一種新的融資方式。高速公路收費(fèi)證券化是指以收費(fèi)高速公路未來收費(fèi)所得產(chǎn)生的現(xiàn)金流收入為支持發(fā)行證券進(jìn)行融資的方式,高速公路的收費(fèi)所得通常具有能在未來產(chǎn)生可預(yù)測的穩(wěn)定的現(xiàn)金流,是很適合采取證券化融資的資產(chǎn)。高速公路收費(fèi)證券化是我國目前最有條件、最適合開展證券化融資的品種之一。早期我國對高速公路資產(chǎn)證券化進(jìn)行了試點(diǎn),但主要采用的是離岸模式,其主要程序都在海外進(jìn)行,投資者也是海外的,因此對我國的高速公路資產(chǎn)證券化發(fā)展很難起到大的促進(jìn)和實(shí)驗(yàn)作用,因此我們有必要探索一種在國內(nèi)實(shí)施高速公路資產(chǎn)證券化融資的新模式。 本文從資產(chǎn)證券化的基本理論出發(fā),結(jié)合我國當(dāng)前的國情,為我國實(shí)施高速公路資產(chǎn)證券化提出了一個(gè)比較完整的實(shí)施框架,首先本文回顧了研究資產(chǎn)證券化的相關(guān)文獻(xiàn),從多個(gè)角度闡述了資產(chǎn)證券化的內(nèi)涵,從國內(nèi)高速公路建設(shè)傳統(tǒng)融資模式現(xiàn)狀談起,運(yùn)用企業(yè)融資理論,剖析了資產(chǎn)證券化幾項(xiàng)關(guān)鍵技術(shù),提出了把資產(chǎn)證券化應(yīng)用于我國高速公路建設(shè)融資的設(shè)想。文章的核心部分:首先對該設(shè)想的現(xiàn)實(shí)條件進(jìn)行了深入地研究,然后構(gòu)建一個(gè)適合我國國情的高速公路資產(chǎn)證券化融資的模型,對于SPV的設(shè)立,本文認(rèn)為在我國先由國家交通部獨(dú)資成立資產(chǎn)證券化公司(ABSC),再由資產(chǎn)證券化公司選擇有較強(qiáng)實(shí)力的證券公司或信托公司聯(lián)合國外的金融機(jī)構(gòu)以合資的形式設(shè)立公司型的SPV;對于“真實(shí)出售”本文認(rèn)為由原始權(quán)益人—省高速公路管理機(jī)構(gòu)根據(jù)自身的情況將選定的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)組成資產(chǎn)池并轉(zhuǎn)讓給資產(chǎn)證券化公司,構(gòu)成第一次破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)隔離,然后再由資產(chǎn)證券化公司將原始權(quán)益人轉(zhuǎn)過來的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)分類重組,構(gòu)筑新的資產(chǎn)池,出售給SPV,構(gòu)成第二次破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)隔離,然后論述了資產(chǎn)池的管理和信用增級(jí)的多種方式,最后本文比較全面的概括了當(dāng)前我國高速公路資產(chǎn)證券化面臨的主要障礙,并針對這些障礙提出一些可行的對策。
【學(xué)位授予單位】：湘潭大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2007
【分類號(hào)】：F830.91;F542

【引證文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2616557