【摘要】： 隨著經(jīng)濟發(fā)展，金融工具也在不停演化。股票作為一種早期金融產(chǎn)品，在國民生活中占據(jù)越來越重要的地位，甚至被看作一國經(jīng)濟狀況的晴雨表，隨著中國股市在實踐中的完善，國內(nèi)專家學者對它的理論研究也逐漸成熟。大多數(shù)研究集中于我國股市的有效性及股市對信息的反應等問題，但至今卻很少有關于我國股市價格與交易量關系的實證研究。近來，金融市場股票價格與交易量作為一種相對確定的關系倍受關注，因為量價關系不僅是了解金融市場結(jié)構(gòu)的一條有效途徑，而且是研究套利機會和市場有效性的重要手段。通常認為交易量是股市的內(nèi)在動力，直接反映股票的供求狀況，在某種程度上決定股價變動趨勢�，F(xiàn)代金融理論中，由于任何一個因素對股票市場的影響最終都必然反映在市場行為中，因此交易量和價格就成了描述證券收益和風險的最基本變量。 鑒于此，本文選取1999年1月4日至2007年12月10日中國股市的收盤價、最低價、最高價、成交量、成交額和A股流通股數(shù)的日數(shù)據(jù)，忽略停牌日；引入材料力學中有關材料形變的理論，，結(jié)合有關股票價格、金融時間序列的知識，利用計量經(jīng)濟學中線性最小二乘法，類比推理的思想；建立了較為完整的股票量價關系模型。 本文針對原股價彈性模型擬合度欠優(yōu)，原股價塑性冪指數(shù)模型指數(shù)確定的不便和不精；通過引入衡量股價彈性和塑性的公式，增加交易的最高價和最低價，后移了流通股數(shù)、成交量和成交額的一個時間標度，轉(zhuǎn)換模型形式等方法，改進了模型；得到關于均衡價格的一個擬合優(yōu)度大大提高的模型(改進后模型判定系數(shù)平均提高略大于21.16％)，其余變量也都通過顯著性檢驗，其形式也符合其經(jīng)濟意義。然后結(jié)合以上兩個改進模型，聯(lián)合股價計算式，提出了股價彈塑性混合模型，實證結(jié)果表明該模型可以很好的刻畫股票價格的變化。從模型中可以看到股價確實有彈性、塑性，與理論分析相一致。 股票量價關系模型將材料彈性、塑性和股票價格與交易量結(jié)合起來，將交易量的信息融入到價格中去分析價格變化規(guī)律。從一個新的視角描述了成交量和價格的內(nèi)在關系，進一步完善了股票量價關系理論，具有理論意義。股票價格變化的隨機性強，影響因素多，預測起來比較困難。而股價塑性模型表達簡單，解釋變量較少，數(shù)據(jù)又容易獲得；因此它為政策制定者和投資者的決策提供了又一種新的簡易的輔助方法，因此股價塑性模型還具有現(xiàn)實意義。
【圖文】：

價差與殘差
【學位授予單位】：大連理工大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2007
【分類號】：F832.51;F224

【參考文獻】

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本文編號：2609270